La publication de Rapport d’avril sur l’inflation aux États-Unis prévu pour demain, 15 mai, sera le fait marquant de cette semaine sur les marchés financiers. Les analystes s’attendent à un ralentissement des prix à la consommation ; Toutefois, pour convaincre la Fed de baisser ses taux d’ici l’été, il faudra une confirmation supplémentaire des prochaines données macroéconomiques, à commencer par le noyau PCE qui doit sortir à la fin du mois. Aujourd’hui, entre-temps, je prix à la production ils ont fourni des signaux en clair-obscur, avec une variation globale plus élevée que prévu mais aussi quelques détails rassurants. Jérôme, président de la Fed Powella réitéré la rhétorique des taux toujours élevés, affirmant que le La banque centrale américaine devra être patiente en attendant de nouveaux signes d’un ralentissement de l’inflation.
Estimations de l’inflation américaine pour avril
Les données consensuelles sur l’indice des prix à la consommation du mois d’avril, recueillies par Bloomberg, indiquent un croissance attendue de 0,4% sur une base mensuelleconforme à celui enregistré en mars. D’année en année un léger ralentissement est attendu, de 3,5% à 3,4%.
Le noyau donnéqui ne prend pas en compte les composantes les plus volatiles de l’inflation (prix alimentaires et énergétiques), est estimée à Augmentation cyclique de 0,3% – contre 0,4% le mois précédent – et tendance 3,6%, en ralentissement par rapport à 3,8% en mars.
Une hausse des prix alimentaires attendue
Les prix alimentaires maintiendront probablement l’inflation globale à un niveau élevé. En particulier, le Augmentation de 20 % du salaire minimum dans les fast-foods californiens ils devraient augmenter les coûts des repas au restaurant, qui représentent environ la moitié du panier alimentaire.
En ce qui concerne la coûts énergétiquesselon Bloomberg, c’est une hausse de 1,3% est attendue sur une base mensuelle, pour une contribution de 9 points de base à l’augmentation globale. Dans ce secteur, je les prix de l’essence ont probablement augmenté de 3,0 %, seulement partiellement compensé par baisse des coûts de l’électricité et du gaz naturel.
Aussi les assurances et les services médicaux continuent de faire pression sur les prix. En revanche, il faut ressortir des données baisse des prix des voitures d’occasion (-0,5%), ainsi qu’un léger ralentissement de croissance de la composante relative aux services de logement.
Focus également sur le noyau PCE
Une fois les prix à la consommation connus, l’attention se portera avant tout sur Déflateur de noyau PCel’indicateur d’inflation préféré par la Fed pour ses décisions de politique monétaire, qui sera publié le 31 mai.
Selon les analystes de Bloomberg, il est possible que l’indice affiche une lecture plus robuste que l’IPC du 15 mai. En effet, le PCE de base et l’indice dit « supercore » (qui exclut également la composante logement) incluent le calcul des prix des repas au restaurant, qui sont en revanche retirés de l’IPC de base.
En revanche, la correction boursière du mois d’avril devrait se répercuter sur la composante services financiers du cœur PCE, qui pèse plus de 7%.
Les prix de production augmentent, mais les composants clés restent stables
Aujourd’hui, les données sur le Prix à la production d’avrilqui a mis en évidence un augmentation de 0,5% par rapport à mars, au-dessus des 0,3% attendus par les analystes. Cependant, le le chiffre du mois précédent a été révisé de +0,2% à -0,1%.
Sur une base annuelle, l’indice a augmenté de 2,2%conforme aux attentes, tandis que le chiffre du mois précédent a été corrigé à la baisse, de +2,1% à +1,8%.
En plus de ces critiques, il y en a un autre élément positif pour les économistes, c’est la détente des prix dans diverses catégories qui contribuent à déterminer le PCE Core. Par exemple, le coût des soins hospitaliers ambulatoires a diminué de 0,1 % et les tarifs aériens de 3,8 %. Les prix des soins médicaux ont connu une légère augmentation, tandis que les services de gestion de portefeuille ont connu une augmentation de 3,9 %.
En revanche, les coûts globaux des services ont augmenté de 0,6 % (le plus depuis juillet) et ont représenté près des trois quarts de l’augmentation globale de l’IPP. Les prix des biens ont toutefois augmenté de 0,4% en raison des prix élevés des carburants.
Pour que la Fed baisse les taux, l’inflation doit baisser
Il est peu probable que l’indice des prix à la consommation, à lui seul, modifie de manière significative les attentes concernant les taux d’intérêt directeurs de la Réserve fédérale. Les décisions de la banque centrale américaine, en vue de la prochaine réunion des 11 et 12 juin, seront également guidées par les données du PCE core fin mai et du prochain rapport sur l’inflation de l’IPC, sortir seulement le 12 juin. Des chiffres particulièrement faibles pourraient alimenter les attentes d’une réduction des coûts de financement lors des réunions de juillet ou, plus probablement, de septembre.
Le président Jerome Powell a suggéré deux scénarios possibles qui pourraient conduire à des baisses anticipées des taux: un modération de l’inflation vers l’objectif de 2 %, indépendamment marché de l’emploiou un événement inattendu affaiblissement du dernier.
Les dernières données sur l’emploi aux Etats-Unis ont légèrement ravivé les espoirs d’une baisse du coût de l’argent en septembre, même si les contrats à terme sur Les Fed Funds évaluent pleinement une intervention en ce sens seulement un Novembre. L’assouplissement global attendu par les traders est égal à 44 points de base, soit 1 à 2 réductions, au cours de l’année 2024. Une baisse d’ici septembre voit actuellement une probabilité d’environ 84 %.
Powell : « Des taux plus élevés pendant plus longtemps que nous le pensions »
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, s’est exprimé aujourd’hui en arguant de la nécessité d’une maintiennent toujours des taux élevés et déclarant qu’à la Fed il faudra davantage de preuves d’une baisse de l’inflation avant de baisser le coût de l’argent.
“Nous réfléchissons à l’effet de ce que nous faisons sur les conditions financières en général et sur l’économie”, a déclaré Powell mardi lors d’un événement à Amsterdam. « Toutes ces choses nous amènent à croire, à l’heure actuelle, que la politique est restrictive et il faudra probablement plus de temps pour être sûr que l’inflation reviendra vers l’objectif de 2 %. Nous pensons que c’est simplement une question de rester dans cette position plus longtemps“, il ajouta.
Powell s’attend à une baisse de l’inflation sur une base mensuelle, mais les données sur les prix du premier trimestre ont ébranlé sa confiance, citant un « manque de progrès supplémentaires ». « Nous ne nous attendions pas à ce que la route se déroule sans heurts », mais jusqu’à présent, les chiffres ont été « plus élevés que prévu ». Donc, « Il faudra être patient et laisser la politique restrictive faire son travail »a conclu Powell.
