La nouvelle a été lancée exclusivement par New York Times, mais a trouvé une confirmation immédiate : l’autorité antitrust américaine a fait connaître sa conviction de la nécessité d’une vérification urgente du poids que les grandes entreprises technologiques ont sur le contrôle de l’intelligence artificielle. En d’autres termes, quelque chose ne va pas. Traduite plus loin, la bulle est désormais visible. A l’œil nu. Même Monsieur Magoo. Et le fait que cette nouvelle soit apparue comme par magie presque simultanément avec le franchissement du Rubicon par Nvidia, dont la capitalisation boursière a atteint le record ridicule de 3 000 milliards de dollars, devrait nous faire réfléchir. Et peut-être que certains commenceront même à avoir peur.
Voulez-vous voir ouverte la boîte de Pandore des multiples lysergiques et des crédits cloud utilisés comme garantie ? Ou, pire encore, que les ventes soient comptabilisées sans avoir été encaissées. Mais ne vous inquiétez pas. Cet article est en fait la suite naturelle de celui publié hier. Par conséquent, un raisonnement comme celui qui vient d’être exprimé pourrait avoir sa base dans un système et un marché qui ne sont pas manipulés à la racine. Dans un marché libre. Mais nous voici au cœur de l’Empire illibéral, où tout apparaît mais où rien n’est ce qu’il paraît.
Par exemple, jetez un œil à cette image : elle nous montre la performance des options d’achat de Nvidia depuis que Nancy Pelosi a acheté pour plus de 5 millions de dollars de cet instrument. C’était le 22 décembre de l’année dernière. Depuis, le titre a augmenté de 145 %.
Or, quel espoir de vérification crédible des positions manipulatrices ou monopolistiques d’IA peut-il y avoir dans un pays où une haute personnalité politique opère comme un fonds spéculatif, tout en bénéficiant d’informations de première main sur ce qui sera décidé par les régulateurs ? Croyez-vous vraiment que quelqu’un ira voir comment les choses se passent ? Pensez-vous vraiment qu’une certaine comptabilité créative finira sous la loupe ? S’il te plaît.
Regardez maintenant cet autre graphique, qui nous montre comment, dans les dernières minutes de négociation à Wall Street mercredi, l’action Gamestop a enregistré des achats de titres d’une valeur de 68 millions.
Pensez-vous vraiment qu’une stratégie et un volume similaires peuvent être attribués aux clients de détail, croyez-vous vraiment encore au conte de fées de 2021 sur la révolte des nerds à la Spartacus ? Pensez-vous que la SEC, le régulateur des marchés, a quelque chose à dire à ce sujet ? Avez-vous lu ou entendu parler de menaces similaires à celles proférées contre les grands noms de l’IA ? Aucun. Car derrière Gamestop il y a la poussière des swaps pluriannuels liés au défaut d’Archegos. Il y a des positions courtes à clôturer. Et jamais fermé. Il y a surtout des grands noms qui ont hérité de paris insensés. Bref, mieux vaut ne le faire savoir à personne.
Pourquoi alors l’antitrust américain ressent-il le besoin d’utiliser un mégaphone comme le New York Times d’annoncer une enquête dont tout le monde sait qu’elle n’aboutira absolument à rien ? Peut-être que quelqu’un se souvient de la parabole de Cisco, qui, avant de chuter, avait brièvement dépassé Microsoft en termes de capitalisation boursière. Alors, pouf. Ou peut-être qu’Enron fait obstacle. Parmi les séries, puisque la bulle est si grande et élargie qu’elle ne peut plus être complètement contrôlée dans sa déflation contrôlée, mettons au moins la main en avant auprès de l’opinion publique. Et espérons pour la Fed. Ou est-ce que tout s’inscrit dans ce qui a été décrit hier, donc dans une approche du krach maîtrisé qui brisera les dernières hésitations et verra Jerome Powell baisser les taux avant le vote de novembre ? Peut-être même avant le symposium de Jackson Hole, fin août. L’équilibre absolu. Pendant que tout le monde fait la fête partout. Nvidia ne s’arrêtera jamais. Et le premier cas de décès dû à la grippe aviaire enregistré au Mexique va désormais dynamiser les stocks pharmaceutiques.
D’un autre côté, l’IA est un Covid technologique. Pfizer et Moderna ont gagné des milliards en basant tout sur un schéma de base : une fois le vaccin trouvé, toute l’entreprise repose sur sa mise à jour annuelle. En fait, une expansion des multiples qui se génère elle-même. Nvidia a fait la même chose avec les puces. En fait, personne ne sait pourquoi ils achètent un espace cloud qui n’existe toujours pas. Ou, pire encore, fabriqué par des concurrents comme Azure. S’il n’y avait pas une forte propension à la responsabilité exotique, cela ferait frémir Fausto Tonna.
Wall Street, c’est ça. Wall Street est un régulateur à courte vue qui fait parfois semblant d’avoir retrouvé ses lunettes. Wall Street, ce sont les conflits de Nancy Pelosi et de la moitié du Congrès. Wall Street est la manipulation des titres Gamestop, dont les options se négocient désormais à des valeurs trois fois supérieures au flottant réel disponible. Nous négocions sur rien. Sur des titres inexistants. Indisponible. Ce qui, en tant que tel, garantit cependant l’arme secrète de dissuasion contre les ventes à découvert : si la valeur des paris baissiers reste à des niveaux d’un milliard de dollars, l’idée qu’il n’y a pas de titres nécessaires pour couvrir les positions à fermer à tout prix génère des attentes. Adrénaline. Et se lève.
Ce n’est pas un marché. C’est un casino. Peut-être même pire, car dans les salles de jeux, si vous n’avez pas d’argent à payer, les gorilles du gérant se chargeront de régler les comptes. Ici, apparemment, personne ne paie le pari. Parce que lorsque vous dépassez cela, la Fed intervient et tout se réinitialise. Il s’appelle Antidémarreur, en fait une option nucléaire qui verrait les marchés mondiaux fermés aux échanges – entièrement ou dans certains segments – pour une période indéfinie, en cas d’événement systémique. Pensez-vous qu’on n’en parle pas dans les salles secrètes, celles où se prennent les décisions qui comptent ? Je comprends pourquoi tu as besoin de bombes dans l’étang comme celle du New York Times?
Le vote en novembre a des conséquences néfastes. Qui et combien paiera pour cela reste le véritable mystère.
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