C’est parti : c’est aujourd’hui que les marchés financiers mondiaux découvriront comment La Fed de Jerome Powell il pourrait évoluer en 2024 en fonction des taux des fonds fédéraux américains.
Pour aujourd’hui précisément, rien de nouveau n’est attendu : les prévisions tablent sur des taux inchangés compris entre 5,25% et 5,5%, un record des 23 dernières années.
Toujours aujourd’hui c’est le jour où les marchés eux-mêmes et même la Fed – quelques heures avant de faire la grande annonce sur les taux –, ils comprendront si le processus désinflationniste américain progresse ou non.
Propre l’absence de progrès dans la diminution du taux de croissance de l’inflation vers l’objectif de 2 % fixée par la Banque centrale américaine avait conduit les investisseurs à retirer significativement leurs spéculations sur l’arrivée de plusieurs baisses du coût de l’argent en 2024.
La Fed est-elle prête ou non à baisser ses taux ? Aujourd’hui c’est aussi le jour de l’inflation
Ces dernières semaines, les avertissements n’ont pas non plus manqué quant au risque qu’au lieu de les réduire, la Fed aurait pu augmenter à nouveau ses taux, malgré les assurances venant du président Jerome Powell (cependant, ceux-ci ont été niés par certains membres de l’institution eux-mêmes.).
Puis, le tournant positif est intervenu avec la publication du paramètre privilégié par la Fed pour suivre l’évolution de l’inflation, à savoir l’indice PCE core, récemment révélé, avait remonté le moral des colombes et des marchés :
ces indications d’un ralentissement de l’inflation – même si elle n’a pas encore atteint les niveaux souhaités par la banque centrale américaine – ont été cependant, mis à mal à la fin de la semaine dernière par le rapport sur l’emploi américain de mai, qui, tout en soulignant un taux de chômage qui a atteint 4% en mai, a confirmé la création de nouveaux emplois décidément plus solide que les estimations consensuelles, décrivant une économie, celle américaine, qui il n’envoie aucun SOS à la Fed.
Ce dernier rapport sur l’emploi américain rebat ainsi à nouveau les cartes sur la table, ce qui a conduit plusieurs économistes à revoir leurs attentes sur les baisses de taux que la Fed pourrait lancer au cours de cette année.
Sondage FT : une seule réduction en 2024 ?
Portez une attention particulière à nouvelle enquête réalisée conjointement par le Financial Times et Chicago Boothavec lequel plusieurs experts ont été interrogés au cours de la dernière semaine de mai.
Les résultats de l’enquête ne rassurent pas ceux qui nourrissent des attentes conciliantes: Plus de la moitié des 39 économistes interrogés ont déclaré qu’ils pensaient que La Réserve fédérale ne réduira ses taux d’intérêt qu’une seule fois, cette annéeen raison d’une inflation persistante.
La baisse de taux attendue est minime, tout comme celle de la BCE, avec la récente baisse des taux d’intérêt dans la zone euro, la première depuis l’ère Draghi, d’un montant de seulement 25 points de base.
Environ un quart des personnes interrogées ont notamment déclaré qu’elles pensaient qu’il n’y aurait pas de baisse des taux cette année.
Dernières données clés – taux annoncés avant l’annonce : l’IPC de mai sur le radar
Le dernier mot, avant l’annonce sur les taux des fonds fédéraux, reviendra désormais au front macro, à partir duquel il sera diffusé. l’autre paramètre crucial pour évaluer l’évolution de l’inflation, à savoir l’IPC, l’indice des prix à la consommation, dont les économistes interrogés par Dow Jones s’attendent à une hausse de 3,4% sur un an, au même rythme qu’en avril, et à une croissance de 0,1% sur un mois, en ralentissement par rapport à +0,3% de le mois précédent.
L’indice IPC de base – qui exclut les composantes les plus volatiles représentées par les prix des biens énergétiques et des produits alimentaires – est estimée en hausse de 3,5% sur un an et de 0,3% sur le mois, contre +3,6% et +0,3% en avril.
Sans l’ombre d’un doute, le FOMC, l’organe de politique monétaire de la Fed qui s’est réuni hier, et qui précisément annoncera aujourd’hui la décision sur les taux, gardera les yeux grands ouverts lorsque les données sur l’inflation seront publiées, examinant toutes les composantes de l’indice CPI.
Non pas qu’une seule donnée macro soit suffisante guider la politique monétaire de la Fed :
mais, bien entendu, les déclarations que publiera ce soir le président de la Fed, Jerome Powell, pourraient indiquer des scénarios très différents, dans le cas où l’IPC surprend à la baisse ou à la hausse.
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La plus grande peur s’appelle le dot plot. Les dernières perspectives de taux de la Fed
La plus grande crainte est qu’en plus de la décision déjà évidente de plusieurs économistes de refaire les calculs et de prévoir désormais une quantité de baisses de taux nettement inférieure à celle prévue précédemment, c’est la Fed elle-même qui estime un nombre de réductions inférieur à celui des précédentes.
Pour préciser si cette crainte est infondée ou non, il sera le dot plot, ou le document qui résume la direction des taux des fonds fédéraux américains prédite par chaque responsable de la Fed:
c’est le graphique que Wall Street, les jours de la Fed où sa diffusion est attendue, a tendance à réfléchir attentivement.
Le dernier dot plot a été publié lors de la réunion du FOMC fin mars de cette année, lorsque Wall Street a pris des mesures en évaluant la décision de Powell & Co. confirmer le tracé de points précédent, dont il avait pris en compte pour 2024 trois baisses de taux, pour un total de 75 points de base.
Étant un graphique publié sur une base trimestrielle, Le nouveau dot plot d’aujourd’hui attirera le maximum d’attention des traders et des experts.
L’ancien graphique à points de mars indiquait que les banquiers de la Fed, en mars, ainsi qu’au début de décembre, ils envisagent trois baisses de taux pour 2024, pour un total de 75 points de base.
Qu’arriverait-il aux marchés si le nouveau dot plot d’aujourd’hui a révélé que les responsables de la Fed estiment désormais qu’une seule baisse de taux cette annéeconfirmant ainsi les perspectives formulées par la majorité des économistes interrogés par le FT ?
Combien de réductions de la Fed en 2024 : perspectives de Goldman Sachs pour 2024
Bien qu’un tel résultat ne soit pas exclu, la plupart des experts s’attendent à ce que le nouveau diagramme de points signale la moyenne. le scénario de deux baisses de taux courant 2024 – donc on coupe moins que les précédents dot plots de mars et décembre.
Interviewé par CNBC Jonathan Pingle d’UBS il a prévenu que, dans le cas où le graphique à points de la Fed indiquait une seule baisse des taux en 2024, la première baisse des taux américains n’arriverait pas avant les réunions de novembre et décembre.
Il existe différentes perspectives produites par les économistes : ceux de Goldman Sachs s’attendent à deux baisses de taux de la Fedle premier étant attendu lors de la réunion de septembre, tandis que Bank of America n’en estime qu’un, courant 2024.
Certainement plus accommodant Division de recherche de Citigroup, qui considère trois baisses de taux possibles, même si son scénario est un nouveau dot plot indiquant deux baisses pour cette année.
