Le feu deinflation semble apprivoisée, mais le secret des urnes pourrait cacher de nouvelles instabilités politiques pour la zone euro. Le gouverneur de la Banque d’Italie Fabio Panetta allume un avertissement sur les prochaines élections en France, ce qui ajoute au risque associé aux conflits en cours en Ukraine et à Gaza.
Le banquier, qui jusqu’à son poste au conseil d’administration de la BCE a combattu à tout prix la myopie des faucons de la rigueur, prévient donc l’Eurotower d’être prête à affronter d’éventuels chocs futurs. Spécifiez un Cristine Lagarde d’utiliser toute la boîte à outils disponible pour « ajuster l’orientation monétaire ».
Donc pour agir sur les taux d’intérêt mais aussi, éventuellement, pour compléter le bazooka aide lorsque cela est strictement nécessaire.
A vrai dire, Panetta, invité d’une réunion organisée par la banque centrale finlandaise à Helsinki, ne s’adresse pas qu’à l’Eurotower. Il adresse son invitation à toutes les banques centrales du monde et donc aussi aux États-Unis qui verront à l’automne le défi entre Biden et Trump pour la Maison Blanche.
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Quant au processus de désinflationCependant, tout se déroule comme prévu. La flambée des prix de 10,6% atteinte en octobre 2022 n’est désormais plus qu’un souvenir contre 2,6% en mai. Et l’incendie s’est calmé à une vitesse sans précédent.
Atteindre l’objectif d’une inflation inférieure à 2% n’est donc qu’une question de temps, nous rappelle Panetta dans un message indirect à rigoristes qui regardent le statut de la BCE avec le même caractère sacré dû aux tables de la loi données à Moïse.
Bref, « Festina lente », a déclaré le gouverneur de Banque d’Italie paraphrasant l’enseignement que Suétone attribue à Auguste : dans l’original grec « σπεῦδε βραδέως ».
Une exhortation à agir vite, mais avec prudence. Car, explique le gouverneur du Palazzo Koch, il est difficile de prédire ce qui peut réellement influencer l’inflation. Comme Socrate nous l’a enseigné, conclut-il, « nous savons que nous ne savons pas ».
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