Deuxième journée avec quelques tensions pour les obligations d’Etat européennes qui paient le prix d’un contexte plus incertain émergeant des élections européennes. En particulier, les nouvelles élections convoquées en France, aux résultats plutôt incertains, rendent le tableau difficile à déchiffrer dans l’immédiat. Dans l’incertitude, davantage d’obligations nationales sont vendues […]
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Deuxième journée avec quelques tensions pour les obligations d’État européennes qui rapportent le prix d’une image plus incertaine ressorti des élections européennes. En particulier, les nouvelles élections convoquées en France, aux résultats plutôt incertains, rendent le tableau difficile à déchiffrer dans l’immédiat. Dans l’incertitude vous vendez plus, et surtout les obligations des pays les plus vulnérables à l’instar de l’Italie qui, elle aussi, est sortie du tour électoral sans répercussions sur la majorité gouvernementale.
Cependant, le différentiel de rendement entre obligations à dix ans (spread) Italiens et Allemands s’élève aujourd’hui à 150 points de base, en hausse de 10 points par rapport à hier. UN BTP 10 ans il rapporte désormais 4,16% alors que son équivalent allemand est stable par rapport à hier à 2,66%. Des tensions également sur les valeurs françaises, avec des rendements atteignant 3,3%, 10 points de plus que lundi, sur les grecs (3,83%) et sur les espagnols 3,48%. Les rendements obligataires sont fixes en termes absolus mais exprimés en pourcentage de la valeur du titre. L’augmentation du pourcentage de rendement est donc déterminée dans la réalité par la baisse de la valeur du titredéterminé par le fait que les ventes dépassent les achats jusqu’à ce que l’équilibre soit rétabli à un prix inférieur.
Les marchés boursiers sont également faibles, tous en baisse en Europe. Madrid et Milan sont les endroits où les baisses sont les plus marquées, respectivement – 1,5 et – 1,3 %. Paris suit avec un indice en baisse de 1% tandis que la baisse de Francfort s’arrête à -0,7%. Le secteur bancaire souffre (les banques possèdent de nombreuses obligations d’État et sont étroitement liées aux vicissitudes des pays de référence). A Paris, BNP Paribas chute de 3%, Société Générale de plus de 5%. À Milan, Intesa Sanpaolo en baisse de 2,6% ed Unicrédit de 3%. A Madrid, Bbva a perdu 1,6%. L’euro baisse également par rapport au dollar aujourd’huiavec – 0,3 %.
