Aperçu
Le rapport sur l’emploi de mai a eu un impact significatif sur les marchés financiers mondiaux. La solide croissance de l’emploi a réduit les espoirs de baisse des taux par la Réserve fédérale, entraînant des mouvements significatifs sur les marchés obligataires et boursiers, ainsi que sur les matières premières et les devises. La principale préoccupation, comme celle de Washington, est le marché du travail. Les données les plus récentes montrent que la rémunération par employé a augmenté à un taux annualisé de 4,7 % au cours du premier mois de cette année. Cette augmentation n’a pas été plus élevée que le trimestre précédent, mais on peut dire que si les augmentations de salaires diminuent dans les mois à venir, la banque centrale sera alors prête à assouplir sa politique. En Europe également, Anatoli Annenkov de Société Générale SA a déclaré cette semaine que “cette baisse des taux de la BCE repose davantage sur des prévisions que sur des données actuelles, il sera désormais crucial que des données concrètes confirment la tendance au ralentissement de la croissance des salaires”. La réaction du marché a été mitigée, reflétant à la fois un optimisme quant à la croissance économique et des inquiétudes quant aux politiques monétaires futures. Cette tendance positive des indices au cours de la semaine a également été confirmée par l’indice Vix, dont on se souvient qu’il s’agit d’un indicateur qui mesure les attentes de volatilité du marché boursier américain pour les 30 prochains jours, qui a clôturé à des niveaux historiquement bas ; ce qui indique une demande réduite de protection contre les fluctuations du marché.
Bourse
Malgré la liquidation initiale, les actions ont clôturé bien au-dessus de l’ouverture de la semaine. Le solide rapport sur l’emploi a contribué à apaiser les craintes d’un ralentissement économique qui pourrait nuire aux entreprises américaines. La résilience du marché boursier signifie que les investisseurs restent confiants dans la solidité des fondamentaux économiques, même si la perspective d’une hausse des taux pourrait freiner l’enthousiasme à l’avenir.
Tendance hebdomadaire des principaux indices
– S&P 500 : La semaine dernière, l’indice S&P 500 a enregistré une hausse de 1,4%, clôturant à 5347 points, reflétant la confiance des investisseurs dans la croissance économique.
– Nasdaq 100 : Le Nasdaq 100 a clôturé sur le seuil psychologique des 19 000 points avec une performance de 2,5%, porté par de bonnes performances du secteur technologique.
– Eurostoxx 50 : L’indice Eurostoxx 50 a clôturé la semaine à 5039 points avec une performance de 0,64%, bénéficiant d’une amélioration du sentiment économique en Europe.
– FTSE MIB : En Italie, l’indice FTSE MIB a gagné 0,487% pour clôturer à 34 660 points, soutenu par les bons résultats des principales banques et entreprises industrielles.
Marché obligataire
Le plus grand marché obligataire du monde a subi un revers majeur lorsque le rapport sur l’emploi a anéanti les espoirs de baisse des taux par la Réserve fédérale. Une vente massive de bons du Trésor a fait grimper les rendements de plus de 10 points de base, les swaps ne s’attendant désormais plus à une baisse des taux avant décembre. Cette décision reflète l’attente que la Fed maintiendra une politique monétaire restrictive pendant une période prolongée dans le but de gérer les pressions inflationnistes. Décision importante de la Banque centrale européenne (BCE), qui a abaissé ses taux d’intérêt jeudi dernier, rompant ainsi un précédent de 25 ans. Depuis sa création en 1999, la BCE n’a jamais abaissé ses taux avant la Réserve fédérale américaine. Traditionnellement, lorsqu’elle s’écartait de la Fed, la BCE adoptait une politique monétaire restrictive, comme en témoignent les décisions désastreuses de hausse des taux peu avant l’effondrement de Lehman Brothers à l’été 2008 et avant que la crise de la dette souveraine de la zone euro n’atteigne son apogée. la démission forcée du Premier ministre italien Silvio Berlusconi en novembre 2011. Aujourd’hui, la BCE a choisi d’agir de manière indépendante, ce qui est d’une grande importance.
Matière première
Les matières premières, notamment l’or, ont subi des baisses significatives. L’or a enregistré sa plus forte baisse depuis plus de deux ans, chutant jusqu’à 3,1 % par rapport aux sommets hebdomadaires. Les métaux de base ont également subi de lourdes pertes. Après avoir atteint un record au-dessus de 2 450 dollars l’once, l’or s’est négocié dans une fourchette étroite, reflétant l’incertitude quant à la trajectoire future des taux de la Fed. Cette volatilité des matières premières est révélatrice des inquiétudes des investisseurs concernant la stabilité économique mondiale et les politiques futures de la Fed. fluctuation au cours de la semaine. Après une première baisse due aux inquiétudes concernant un ralentissement économique mondial, le prix du Brent a récupéré une partie des pertes, clôturant à environ 75 dollars le baril, tandis que le WTI a clôturé à environ 71 dollars le baril, malgré les reprises, la clôture était de moins 3%. Cette reprise après les points bas a été soutenue par les attentes d’une demande plus robuste et les prévisions d’une éventuelle réduction de la production des pays de l’OPEP+.
Devises
Les devises ont réagi aux nouvelles économiques avec des mouvements modérés. La hausse des rendements du Trésor a renforcé le dollar américain, le rendant plus attractif pour les investisseurs. Ce renforcement du dollar pourrait avoir des conséquences importantes sur le commerce international et les économies émergentes, qui empruntent souvent en dollars. La perspective d’une hausse des taux d’intérêt aux États-Unis pourrait entraîner de nouvelles fluctuations sur le marché des devises, avec une nouvelle appréciation du billet vert. Bitcoin positif au cours de la semaine, mais pour l’instant il ne montre aucun signe clair d’extension mais reste compressé dans une phase sans direction.
Conclusion
Le rapport sur l’emploi de mai a eu un impact majeur sur les marchés financiers, avec des réactions variables selon les actions, les obligations, les matières premières et les devises. Même si la croissance de l’emploi et la hausse des salaires sont des signes positifs pour l’économie, l’incertitude quant aux politiques futures de la Réserve fédérale continuera d’avoir un impact sur les marchés dans les mois à venir. Les investisseurs devront naviguer dans un paysage complexe, trouver un équilibre entre les opportunités de croissance et les risques liés à des politiques monétaires plus strictes.
Dr Alessandro Pazzaglia, consultant financier indépendant, www.pazzagliapartners.it
