Un événement que l’on peut considérer comme historique se déroule tranquillement, dans le silence coupable des médias. Après un demi-siècle, l’Arabie saoudite du prince héritier Mohammed ben Salmane n’a pas renouvelé l’accord sur les soi-disant pétrodollars. Il fut officiellement signé en 1974 et expira le 9 juin, mais le royaume ne voulut pas y donner suite. Les implications à long terme pour suprématie du dollar Les Américains risquent d’être écrasants.
Dollar garanti par l’accord de 1974
Avant de comprendre pourquoi, voyons ce que contenait l’accord.
Il faut remonter à 1971, lorsque l’administration de Richard Nixon déclara qu’elle ne pouvait plus garantir la convertibilité du dollar en or. Les accords de Bretton Woods de 1944 est soudainement devenu du vieux papier. Les monnaies occidentales sont entrées dans une phase d’instabilité. La suprématie même du billet vert risquait de disparaître. Pour éviter le pire, Henry Kissinger, alors conseiller à la sécurité nationale, a convaincu le président de s’envoler pour Riyad pour conclure un accord historique avec le roi Fayçal : les États-Unis garantiraient la sécurité militaire du royaume, tandis que ce dernier ne se contenterait pas de vendre le pétrole nécessaire. pour satisfaire la demande américaine, mais s’engagerait à n’accepter que des dollars comme moyen de paiement de tous les clients.
Opération gagnant-gagnant
L’échange était « gagnant-gagnant » pour les parties. Les Saoudiens ont pu se concentrer sur leur propre développement économique sans trop se soucier personnellement de l’instabilité au Moyen-Orient. Les Américains ont continué de bénéficier du dollar alors que monnaie de réserve mondiale. En fait, cet accord a obligé la planète entière à détenir des dollars pour acheter du pétrole et d’autres matières premières. La demande de dollars est restée élevée, ce qui présente encore aujourd’hui des avantages incontestables : les titres de créance américains trouvent toujours une autre demande sur les marchés, avec pour conséquence que les gouvernements, les entreprises et les banques aux États-Unis peuvent emprunter à faible coût tout en ayant un changement fort.
Que se passe-t-il si l’accord n’est pas renouvelé ? Rappelons que les tensions entre Riyad et Washington durent depuis quelques années. Le prince déteste Joe Biden pour ses déclarations hostiles passées aux droits de l’homme à l’encontre du royaume. Sur le plan géopolitique, on croit que l’Asie sera le principal débouché à long terme pour le pétrole, tandis que l’Occident est un marché mature et, surtout, déterminé à réduire sa dépendance aux énergies fossiles avec transition énergétique.
Conséquences du non-renouvellement de l’accord
Le non-renouvellement n’aura pas de conséquences immédiates. Le dollar reste une monnaie sans alternative pour diverses raisons. Aucune ne bénéficie de la même liquidité, ni du degré de sécurité garanti par le système juridique et financier des États-Unis. Il est impensable qu’il existe dans le monde des personnes ou des entités désireuses de remplacer le billet vert par le yuan ou même l’euro. Pourtant, depuis des années, la Chine mène le front des pays hostiles au dollar avec l’intention de détrôner sa primauté, du moins dans le contexte régional asiatique. Les achats massifs d’or par sa banque centrale vont dans ce sens, imités par les autres banques, au détriment complet des achats de bons du Trésor.
À long terme, les conséquences pourraient devenir perturbatrices si l’Arabie saoudite réglementait effectivement le commerce dans d’autres devises avec des clients non américains. Un accord a déjà été signé avec la Chine pour effectuer les paiements dans leurs monnaies respectives. Étant donné que les exportations vers les États-Unis sont désormais faibles, il existe un risque sérieux pour Washington de voir un échapper au dollar. Et cela se produirait précisément dans une phase délicate pour sa situation budgétaire. La dette fédérale augmente à un rythme rapide, atteignant 125 % du PIB fin 2023.
Le coût d’émission des bons du Trésor augmenterait encore plus rapidement et l’ensemble de la structure des taux d’intérêt augmenterait.
Risques pour le système américain du fait que le dollar ne soit plus une monnaie mondiale
Il deviendrait soudainement plus coûteux pour le système américain d’emprunter, c’est-à-dire d’investir et d’acheter des biens durables par tranches. Comme si cela ne suffisait pas, le dollar perdrait de la valeur par rapport aux autres devises. L’inflation il augmenterait également en raison du coût plus élevé des marchandises importées. Et la Réserve fédérale serait obligée de maintenir des taux plus élevés qu’aujourd’hui, devant faire face à un risque encore plus grand. instabilité de la boîte de vitesses. Les États-Unis deviendraient une nation normale, c’est-à-dire soumise aux lois de l’économie comme le reste de la planète. Et cela serait douloureux pour un système habitué à croire depuis des décennies qu’il peut se propager et dépenser sans conséquences négatives, en parvenant à attirer des capitaux étrangers et en ayant des prix stables et des taux bas dans son pays. Certains à Washington accordent peu d’importance à ce qui ne s’est pas produit à Riyad.
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