Avec moi Baisse des taux de la BCE à venir et que la Fed attend des temps meilleurs pour assouplir sa politique monétaire, la divergence entre les deux principales banques centrales est considérée comme allant de soi. Avec des conséquences financières inévitables, selon certains experts.
Si, en effet, la baisse du coût de l’argent dans la zone euro est très attendue compte tenu du niveau record des taux à 4,5% qui freine les prêts hypothécaires, les prêts et les investissements, ce serait une erreur pour les analystes de ne pas évaluer également les possibles impacts négatifs résultant d’une réduction du coût de financement dans un contexte de taux d’intérêt américains élevés. Au premier plan se trouvent l’euro et la possibilité réelle qu’il s’affaiblisse face à un dollar fort.
Cet aspect a été souligné par Daniel Lacalle, chef économiste de Tressis Gestion. Pourquoi la monnaie communautaire risque-t-elle d’être frappée par la BCE ? L’effet des baisses de taux sur la monnaie peut déstabiliser la zone euro.
Baisse des taux de la BCE prochainement, mais attention à cet effet négatif
La perspective d’une divergence entre la BCE et la Réserve fédérale en matière de baisse des taux d’intérêt est probable “particulièrement négatif» pour les 20 pays de la zone euro. Ceci est soutenu par l’expert Daniel Lacalle sur CNBC, avec cette réflexion :
“Le problème de baisse de taux en ce moment, c’est que la BCE tient cela pour acquis force de l’euro. Et s’ils commencent à réduire les taux avant la Réserve fédérale, cela signifie essentiellement au monde que l’euro doit s’affaiblir. Et si l’euro s’affaiblit, le compte des importations de la zone euro va augmenter, rendant la croissance de la zone euro encore plus difficile ».
Lacalle a déclaré qu’une baisse des taux en juin ne pousserait pas les entreprises allemandes, françaises ou espagnoles à contracter davantage de crédits. « car une légère baisse des taux n’est pas un moteur de la demande de crédit ». La demande de crédit fait référence à l’appétit pour les prêts aux entreprises et à la consommation.
Il ajouta: « Ce qui rend la demande de crédit attrayante, voire croissante, c’est le fait que [ci sono] opportunités économiques et d’investissement et celles-ci sont freinées par réglementation et politique énergétique tort de la zone euro”.
Une poussée à la baisse de l’euro motivée par la politique divergente de la Fed et de la BCE pourrait donc entraîner de nouveaux chocs d’instabilité. Si la monnaie communautaire se déprécie, le coût des importations peut généralement augmenter – et nuire aux entreprises qui importent – mais faciliter les exportations. Enfin, prêtez également attention à l’évaluation correcte de la relation entre taux élevés et croissance dans la zone euro.
Lacalle de Tressis Gestion a déclaré que l’une des théories dominantes sur le marché est que les taux d’intérêt élevés en Europe sont responsables de la lente reprise économique. “Cependant, le ralentissement de la zone euro n’a absolument rien à voir avec une hausse des taux”a-t-il déclaré.
Lacalle a plutôt souligné que la récente faiblesse économique de la zone euro devrait être attribuée à la politique énergétique, aux mesures réglementaires et à la politique agricole du bloc.
En résumé, la baisse attendue des taux de la BCE arrive bientôt – probablement – en juin, ce ne sera peut-être pas la panacée à tous les maux de la zone euro.
