La société de semi-conducteurs Nvidia (NVDA) a annoncé mercredi dernier, en même temps que ses résultats du premier trimestre, un fractionnement d’actions à 10 pour 1. Le fractionnement d’actions signifie que les investisseurs recevront neuf actions supplémentaires pour chaque action déjà possédée.
“La scission est logique étant donné que le cours de l’action s’est apprécié de manière très significative”, déclare Brian Colello, stratège actions technologiques chez Morningstar.
Les actions de Nvidia ont augmenté de plus de 90 % depuis le début de l’année et de plus de 200 % au cours des 12 derniers mois, grâce au rôle clé que jouent ses puces dans la formation et l’exécution de modèles d’intelligence artificielle. Aujourd’hui, l’action se négocie à plus de 1 000 dollars par action, alors qu’à la fin de 2023, son prix de marché était de 495 dollars. Il y a un an, en mai 2023, les actions étaient évaluées à environ 305 dollars, peu de temps avant que la société n’annonce de solides résultats qui ont déclenché la frénésie boursière de l’IA.
Le dernier fractionnement d’actions lancé par la société remonte à juillet 2021, lorsqu’elle a émis trois actions nouvelles pour chacune d’elles en circulation (4 pour 1).
La date du fractionnement d’actions de Nvidia
Selon le communiqué de presse de la société, la scission interviendra le 7 juin après la clôture de la bourse. Les actions commenceront à être négociées après la scission à partir du 10 juin.
Colello a augmenté son estimation de la juste valeur des actions Nvidia de 910 $ à 1 050 $ à la suite des résultats du premier trimestre de la société. Les revenus ont atteint 26 milliards de dollars, soit une augmentation de 18 % par rapport au trimestre précédent et de 262 % par rapport à la même période de l’année dernière.
Ce qu’implique le fractionnement d’actions de Nvidia
Même si le fractionnement des actions augmentera le nombre d’actions en circulation, il ne modifiera pas la valeur globale de la société ni n’influencera l’opinion de Morningstar sur l’action. «Le fractionnement des actions ne devrait en théorie pas créer de valeur économique, mais il rendra l’entreprise plus accessible aux petits investisseurs», explique Colello. Même si 500 dollars ne suffisent pas aujourd’hui pour acheter une seule action de Nvidia, explique-t-il, cela suffira pour acheter plusieurs actions après la scission.
Après la scission, l’estimation de la juste valeur de Nvidia sera modifiée à 105 $. La notation Moat de la société, égale à Large, restera inchangée, tout comme la notation 3 étoiles Morningstar (qui indique que le titre se négocie à des prix conformes à la juste valeur) et la notation Uncertainty, égale à Very High.
Le boom de l’intelligence artificielle
Les résultats du premier trimestre montrent que l’entreprise “reste le grand vainqueur dans la course au développement de capacités d’IA générative”, écrit Colello. “Nous sommes encouragés par le commentaire de la direction selon lequel la demande pour ses prochains produits Blackwell devrait dépasser l’offre jusqu’en 2025, et nous ne voyons aucun signe de ralentissement de la demande sur le marché de l’IA.”
Colello s’attend à une forte croissance des revenus des centres de données au cours des prochains trimestres et s’attend à une nouvelle croissance grâce à une base installée plus large d’équipements d’IA. Il s’attend à un chiffre d’affaires de 29,7 milliards de dollars au prochain trimestre, légèrement supérieur aux estimations de Nvidia.
Au moins pour le moment, Colello ne croit pas que la ruée des entreprises vers l’achat de puces Nvidia prendra fin. Selon l’expert, la production de Nvidia est toujours bien adaptée aux demandes des clients, même si le risque doit être surveillé. “Compte tenu de la croissance astronomique de Nvidia, nous continuons d’évaluer le risque que les entreprises achètent trop de GPU IA trop tôt, ce qui entraînerait un surstock à l’avenir. Cependant, nous ne voyons aucun signe de ce type aujourd’hui”, ajoute Colello.
Pourquoi les entreprises divisent-elles leurs actions ?
Lorsqu’une société procède à un fractionnement d’actions, chaque action est divisée en plusieurs actions. Cela augmente le nombre de titres en circulation, mais ne modifie pas la valeur globale de l’entreprise (sa capitalisation boursière). Les entreprises ont tendance à le faire lorsque le prix de leurs actions atteint un niveau qui rend difficile l’achat pour les investisseurs individuels. Disposer d’un plus grand nombre d’actions à faible coût pour attirer davantage d’acheteurs peut contribuer à améliorer la liquidité ; De plus, des prix plus bas peuvent avoir pour impact psychologique de rendre les actions plus attractives aux yeux des investisseurs, même si la valeur sous-jacente de l’entreprise ne change pas.
Autres fractionnements d’actions récents
Nvidia n’est pas la seule grande entreprise américaine à avoir procédé à un fractionnement d’actions ces dernières années. Le géant de la vente au détail Walmart (WMT) a réalisé une scission 3 pour 1 en février, tandis qu’Alphabet (GOOGL/GOOG), Tesla (TSLA) et Amazon (AMZN) ont lancé une scission en 2022.
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