Après la fermeture pour le week-end, le Marchés financiers, Milan s’alignant sur l’incertitude du reste de l’Europe. Le Sacs ils attendent avec prudence que la situation politique évolue France. Des augmentations inférieures à un point de pourcentage ont été enregistrées partout, Piazza Affari étant portée par les excellents résultats du secteur bancaire.
Il reste autour de l’altitude 150 points de base le propagé entre les obligations d’État italiennes et allemandes à dix ans, également dans ce cas en ligne avec le passé récent. Le choc des élections européennes a creusé l’écart d’environ 10 points par rapport aux mois précédents, les rendements restant toujours inférieurs à 4%.
Bourse italienne en légère hausse : les valeurs bancaires se portent bien
La réouverture de la Bourse de Milan après le week-end s’inscrit dans la lignée des autres grandes bourses européennes. Une hausse d’un peu moins d’un point de pourcentage, au-dessus des 33.630 points, tirée principalement par les valeurs bancaires. Ils se démarquent aux yeux de tout le monde Bper Banca, à +3,57%, Monte dei Paschi di Siena, +2,59%, Unicredit, +2,23% et Banca Popolare di Sondrio, +2,18%.
Il existe également des réductions significatives, comme celle de Héra, à -1,35%. Le secteur de l’énergie reste sensiblement stable ou en légère hausse, Eni, Saipem et Tenaris se tenant juste au-dessus de la parité. La Poste s’est en revanche mal comportée, perdant 0,7% de la valeur de ses actions au départ. Erg, -0,4%, et Nexi, -0,2% sont également en difficulté partielle.
Le reste de l’Europe semble également s’aligner sur cette tendance, même si la plupart des autres tarifs restent plus éloignés du point de pourcentage de croissance par rapport à Milan. Il s’agit d’une situation d’incertitude due avant tout à l’évolution de la campagne électorale en France. Après un moment critique, le parti du président Macron a rapidement retrouvé le consensus, tandis que la coalition de gauche met à mal la position du Rassemblement National d’extrême droite, vainqueur des élections européennes.
Le spread reste stable : toujours au-dessus de 150 points
Juste après le vote continental, le spread entre les BTP italiens et les Bunds allemands il s’est élargi, atteignant d’abord 140 puis 150 points de base. L’évolution des rendements des obligations d’État de notre pays a suivi celle des principaux partenaires européens, mais la trajectoire baissière a été plus lente. C’est pour cette raison que l’écart est resté élevé même quelques semaines après le vote.
La trajectoire baissière des rendements est cependant partagée par les obligations d’État italiennes avec le reste des obligations européennes. Le pic de plus de 4%, atteint lorsque le spread était le plus bas, à 140 points, reste en effet le point le plus élevé auquel les intérêts des BTP à dix ansils ont réussi à arriver. A ce jour, ils s’élèvent à 3,91%, contre 2,4% pour les allemands.
Bonne nouvelle pour le gouvernement, qui devra trouver des ressources pour 10 milliards approximativement afin de respecter les paramètres d’endettement et de déficit exigés par l’Union européenne. Une réduction du coût de la dette publique devrait y contribuer, même si la mesure correctrice semble désormais être une éventualité quasi inévitable. Les économies devront être maintenues de manière constante pendant plusieurs années avant que l’Italie puisse achever son processus de retour dans le cadre des paramètres négociés avec l’Union européenne.
