Au cours des deux dernières années, le Banque centrale européenne a navigué vers une normalisation monétaire en essayant de trouver un équilibre entre le contrôle de l’inflation et les risques de récession. Comprendre le scénario financier complexe auquel il se trouve confronté, depuis le 27 avril est en kiosque avec le Giornale di Brescia «L’euro, les taux et la BCE» (Il Sole 24 Ore; p. 96) de Donato Masciandaro. Le volume est achetable à 9,90 euros (plus le quotidien).
Le livre
La BCE entre Scylla et Charybde : identifier la voie de la normalisation monétaire entre le risque d’une inflation résiliente et celui d’une récession latente, en se demandant aussi ce qu’il adviendra d’elle «virage vert» souhaité par le président Lagarde.
Pour comprendre où va la BCE, nous devons examiner un choix stratégique fait en 2022: passer des annonces monétaires à l’ambiguïté, avec les deux risques qui en découlent. Premièrement : augmenter les coûts réels d’une politique désinflationniste et la probabilité d’une récession. Deuxièmement : accroître la pression politique sur la conduite de la politique monétaire, en remettant en question la structure institutionnelle indépendante de la BCE.
Cependant, une stratégie trop basée sur l’ambiguïté risque d’aggraver les tensions qui peuvent émerger entre les partisans de la politique au sein du conseil d’administration de la BCE plus ou moins restrictives (faucons contre colombes), mais peuvent également déterminer l’émergence de comportements opportunistes (paons) ou déloyaux (corbeaux) de la part de certains banquiers centraux.
Qui est Donato Masciandaro ?
Né à Matera en 1961. Depuis 2001, il est Professeur ordinaire d’économie politique. Depuis 2005, il est propriétaire de chaire d’économie de régulation financière à l’Université Bocconi de Milan, où il enseigne depuis 2018 Directeur du Centre de Recherche Baffi. À partir de 2024, c’est Président du Suerf (Société Universitaire Européenne de Recherches Financières). Depuis 1989 collabore avec Il Sole 24 Oredepuis 2017 avec la chronique hebdomadaire Falchi e Colombe.
