Le processus de désinflation se déroule comme prévu, mais il n’est pas encore possible de se relâcher. Les banquiers centraux doivent se préparer à tout événement inattendu lié au déclenchement d’une guerre ou à l’instabilité politique. C’est, en résumé, le contenu du discours prononcé par le gouverneur de la Banque d’Italie, Fabio Panetta, lors d’un événement à Helsinki organisé par la banque centrale finlandaise. A ce jour, la stabilisation des prix semble à portée de main et pour atteindre l’objectif des 2% “ce n’est qu’une question de temps”, il faudra donc être patient. “Le processus de désinflation est désormais bien engagé”, a observé le gouverneur, membre du Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne. L’inflation est passée d’un pic de 10,6 % en octobre 2022 à 2,6 % en mai dernier et la vitesse de la baisse a été sans précédent. » L’un des risques auxquels la zone euro pourrait être confrontée à moyen terme est « une nouvelle vague de chocs géopolitiques ». Il est désormais clair que les affrontements diplomatiques et militaires entre pays peuvent avoir des effets dramatiques sur le commerce, les flux de capitaux, la croissance et les prix”, a ajouté le gouverneur. « Les banques centrales devraient être prêtes à faire face aux conséquences de tels chocs, si et quand ils se matérialisent. Cela implique une volonté d’utiliser toute la gamme d’outils à leur disposition pour ajuster la politique monétaire. »
Mais si sur le plan mondial – pensez à ce qui se passe en Ukraine et au Moyen-Orient – nous vivons avec des risques potentiels depuis au moins deux ans, la période post-électorale européenne a entraîné une nouvelle instabilité possible pour la zone euro et ses prix : le prix politique. Deux exemples avérés sont la France, où le président Emmanuel Macron a convoqué de manière inattendue des élections dans quelques jours, et les États-Unis, où les élections présidentielles auront lieu en novembre prochain. «Certaines des plus grandes économies mondiales ont élu ou éliront leurs dirigeants en 2024 – a poursuivi le numéro un de la Banque d’Italie – et le changement politique se traduit physiologiquement par une incertitude politique : les familles et les investisseurs doivent avoir une idée de la manière dont les nouveaux gouvernements gérera de nombreuses décisions économiques et politiques critiques ». Il est difficile, même aujourd’hui, d’imaginer dans quelle mesure et comment d’éventuels bouleversements politiques pourraient influencer l’inflation : l’incertitude, en fait, pourrait même disparaître sans conséquence. Cependant, il est également vrai que cela peut « déclencher des sorties de capitaux et des dépréciations monétaires, créant ainsi une pression à la hausse sur les prix ».
Mais cela pourrait également ébranler la confiance et affaiblir la demande, stoppant, voire inversant la fragile reprise à laquelle nous avons assisté jusqu’à présent. Bref, nous savons que nous ne savons pas. » Bref, l’heure de la détente n’est pas encore venue.
