DE NOTRE CORRESPONDANT
TAIPEI – Lorsque Jensen Huang entre au Computex à Taipei, le plus grand salon technologique d’Asie, il crée une vague dans la foule qui se rassemble dans les pavillons. Son désormais célèbre « clou » en cuir est un aimant. Quiconque le voit essaie de se rapprocher. Pour discuter, obtenir un selfie ou une signature, de préférence sur un appareil portant le logo Nvidia, l’entreprise que Huang dirige et qu’il a fait devenir la deuxième au monde par capitalisation à Wall Street. Et lui, qui à Taiwan est véritablement un prophète dans son pays, ne recule pas. Il bénit les supporters, échange des “high five”, lance des chants de stade dans les tribunes, distribue des produits locaux achetés dans un petit magasin, dédicace n’importe quoi, y compris le décolleté d’un supporter exubérant (ce qui lui a valu d’inévitables critiques).
Cet ingénieur de 61 ans, né sur l’île ciblée par Pékin mais élevé et formé aux Etats-Unis, sait que son heure est venue et jouit d’un statut de rock star. Il est « Monsieur Trois mille milliards », c’est-à-dire les dollars que vaut son entreprise en bourse, plus qu’Apple et avec seulement Microsoft devant. Il est le « Taylor Swift de la technologie », comme le définit la BBC. La raison est facile à expliquer. En tant que personnalité publique, Jensen (né Jen-Hsun) Huang a explosé comme une supernova aux côtés de Nvidia, fondée en 1993 avec deux associés dans une modeste chaîne de restauration rapide californienne. Il est aujourd’hui le quatorzième homme le plus riche du monde.
Le moteur de la (nouvelle) révolution technologique
Nvidia est le moteur de la révolution de l’intelligence artificielle. Ses puces sont au cœur d’au moins 80 % (d’autres estimations parlent de 90 %) des centres de données et des centres de calcul intensif. ChatGpt d’OpenAI a été le choc qui a généré le tsunami de l’intelligence artificielle générative. Huang a surfé sur l’énorme vague à Wall Street, conduisant Nvidia à des résultats impensables avant novembre 2022. Au moment où vous lirez cet article, Nvidia au Nasdaq sera coté au nouveau prix après le fractionnement d’actions 10 pour 1, finalisé après les marchés ont fermé vendredi. Une scission intervenue après une course au cours de laquelle les actions de NVDA ont gagné 205 % au cours de la dernière année et 580 % au cours des trois dernières années.
Les perspectives de Nvidia dépendent de sa capacité à maintenir ses revenus et ses bénéfices: Malgré un futur ralentissement inévitable, Nvidia bénéficiera d’une croissance annuelle prévue de 36,6 % des dépenses en matériel, logiciels et services d’IA jusqu’en 2030. Au cours du dernier trimestre, les revenus ont bondi de 262 % pour atteindre 26 milliards de dollars, la marge brute a augmenté de 12 points de pourcentage et la marge nette a augmenté de 12 %. les bénéfices ont bondi de 462 % à 15,2 milliards de dollars.
Des doutes sur la croissance infinie de Nvidia
Plus d’un analyste a exprimé des doutes quant à la croissance infinie de Nvidia. Cathie Wood, évangéliste technologique et PDG du fonds Ark Invest, a évoqué de sinistres parallèles avec Cisco, dont les actions ont été multipliées par 71 avant l’éclatement de la bulle Internet en mars 2000, puis ont chuté de 90 % les années suivantes (elles n’ont jamais atteint un sommet historique depuis). «Aujourd’hui, Nvidia est cette entreprise», écrivait en mars dernier Wood, qui avait eu début 2023 la terrible idée de se débarrasser des parts de son fonds dans Nvidia. Le point de la thèse est que, tout comme les routeurs et les commutateurs de Cisco ont permis la révolution Internet, Nvidia est l’entreprise qui définit l’ère de l’intelligence artificielle avec ses puces. Propre Le dépassement de Tim Cook par Huang est une bonne allégorie du changement de paradigme : Apple a créé le monde de l’Internet mobile avec l’iPhone, désormais les cartes Nvidia vont inaugurer l’ère de l’IA omniprésente et omniprésente.
Position dominante
Il existe en réalité de nombreux points qui réfutent l’analogie avec Cisco. L’avantage concurrentiel de Cisco à la fin des années 1990 n’était pas comparable à celui de Nvidia aujourd’hui. La force de Nvidia ne vient pas seulement de la complexité de ses produits, mais aussi de l’immensité de son écosystème. «Nvidia a commencé à la fin du siècle dernier avec les architectures dites GPU, Graphics Processing Units, les puces graphiques qui, en raison de leur grande puissance, ont rapidement été utilisées à des fins diverses, comme le calcul scientifique. Et puis ils ont explosé avec le « deep learning », explique-t-il. Cristina Silvano, professeur d’architectures informatiques avancées à l’École Polytechnique de Milan et qui mène des recherches en cours dans le domaine des accélérateurs pour les réseaux de neurones profonds. L’un des points forts est CUDA (Compute Unified Device Architecture), la plateforme de Nvidia pour tirer le meilleur parti des capacités de ses processeurs : « Avec plus de 80% du marché – ajoute Silvano – CUDA est devenu un langage très répandu pour tout ce qui concerne le calcul parallèle, même si des alternatives plus “ouvertes” sont apparues.” Et puis il conclut : « Il est difficile de prédire l’avenir mais il est probable que Nvidia maintienne une position dominante, malgré des concurrents comme AMD et Google. Et il y aura d’importants investissements dans l’IA pour les applications mobiles, « à la périphérie », des robots aux systèmes autonomes. Nvidia y est présent mais il peut avoir de nombreux concurrents. »
Nvidia, la « usine IA »
Au Computex, Huang a dévoilé l’avenir de l’entreprise : en mars dernier, il a présenté la superpuce Blackwell, Rubin arrivera en 2026 (et en attendant il y aura Blackwell Ultra), avec une nouvelle version de ses semi-conducteurs chaque année. Et il a annoncé son objectif de devenir « l’usine de l’IA » qui fera monter en flèche la productivité dans des secteurs valant 100 000 milliards de dollars, de l’informatique à l’industrie manufacturière et aux services.
Il y a deux inconnues sur la route qui mène à Monsieur Trois Mille Milliards. Le premier est l’enquête que l’Antitrust américain est sur le point d’ouvrir pour abus présumé de position dominante. L’autre est évidemment Xi Jinping : c’est justement à Taiwan que Nvidia produit la majorité de ses puces et une invasion de l’île aurait des conséquences difficiles à prévoir.
