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Les Bourses asiatiques en hausse après que les indices américains aient marqué le meilleur rallye hebdomadaire de 2024 (+0,31% sur le future Dow Jones et +0,25% sur le S&P500), tandis que le yen, en raison d’une faible liquidité (la bourse du Japon est fermé pour vacances), est brièvement tombé à 160,17 pour un dollar pour la première fois depuis 1990, avant d’inverser les pertes. Certaines sources ont rapporté que des banques japonaises vendaient des dollars contre des yens. La chute de la monnaie japonaise s’est accélérée la semaine dernière après que le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a minimisé l’impact de la faiblesse du yen sur l’inflation. “S’il n’y a pas d’intervention de la BoJ, il serait dangereux d’essayer d’attraper un couteau qui tombe, surtout si la Fed maintient ses taux élevés pendant plus longtemps”, commente Fiona Lim, stratège senior chez Malayan Banking Bhd. “Il y a de la place pour que le cross dollar/yen se déplace au-dessus de 160 et les marchés testent la tolérance du Japon à une forte baisse du yen.”
Le yen rebondit après avoir dépassé 160 pour la première fois depuis 1990
L’une des raisons de la réticence perçue de la BoJ à agir est peut-être que l’intervention seule ne peut pas modifier le vaste écart des taux d’intérêt qui est en partie à l’origine du déclin de la monnaie. Même si la BoJ a abandonné les taux négatifs, ceux-ci sont encore loin des niveaux qui pourraient attirer les investisseurs face aux rendements plus élevés proposés aux États-Unis et dans d’autres pays. « Le rythme actuel de dévaluation est inférieur à celui de 2022 », observe Vincent Chung, gérant de T. Rowe Price. “De plus, les investisseurs intègrent déjà la possibilité d’une intervention des autorités après la réunion de la BoJ en mai.”
Les promoteurs immobiliers chinois s’envolent
La bourse japonaise est fermée pour vacances, les bourses de Hong Kong et de Chine ont mené le rallye dans la zone avec l’indice Hang Seng en hausse de 0,79% grâce aux gains des valeurs technologiques et immobilières. Il s’échange désormais 20 % au-dessus des plus bas de 5 ans atteints fin janvier et est sur le point d’entrer en territoire de marché haussier. Les indices chinois Shanghai Shenzhen CSI 300 et Shanghai Composite ont augmenté respectivement de 1,3 % et 0,8 %. Les actions des promoteurs immobiliers chinois sont au centre de l’attention, dans un contexte de spéculations selon lesquelles de nouvelles mesures de relance visant à stimuler la demande d’achat de logements seraient susceptibles d’être dévoilées par le gouvernement chinois cette semaine.
Par ailleurs, un tribunal de Hong Kong a reporté au 27 mai l’audience de liquidation du groupe Kaisa (+28,8%), tandis que le promoteur immobilier chinois en difficulté a déclaré qu’il finaliserait les termes de la restructuration dans les quatre prochaines semaines. Kaisa, basée à Shenzhen, travaille sur une restructuration de la dette offshore depuis deux ans, suite au défaut de paiement de 12 milliards de dollars de dette offshore fin 2021. L’avocat de Kaisa a déclaré au tribunal que des progrès avaient été réalisés dans les négociations avec le groupe d’obligataires et qu’il tenterait signer un accord dans les quatre prochaines semaines. Kaisa est le deuxième émetteur chinois de dette offshore parmi les promoteurs après China Evergrande Group et a été le premier promoteur immobilier chinois à faire défaut sur ses obligations en dollars en 2015.
De nombreux promoteurs chinois, dont le géant Country Garden, font face à des demandes de liquidation déposées après que le secteur a plongé dans une crise de la dette en 2021, entraînant la faillite de plusieurs entreprises. En janvier, la Haute Cour de Hong Kong a ordonné la liquidation d’Evergrande et depuis lors, de plus en plus de promoteurs ont conclu un accord de restructuration avec leurs créanciers. La dernière en date est Cifi Holdings, basée à Shanghai, qui a conclu aujourd’hui, le 29 avril, un accord avec un groupe de détenteurs d’obligations sur un plan de restructuration pouvant atteindre 4 milliards de dollars de sa dette offshore. Et le titre a bondi de 18,3 %. Cifi a fait défaut sur les paiements liés à une obligation convertible en octobre 2022.
D’autres indices asiatiques à fort contenu technologique ont également augmenté
D’autres indices asiatiques à fort contenu technologique ont également progressé. Le Kospi de la Corée du Sud a gagné 0,8% dans un contexte de hausse des actions des principaux fabricants de puces. L’indice pondéré de Taiwan de Taiwan a augmenté de plus de 1 % et l’ASX 200 d’Australie a augmenté de 0,8 %. Le sentiment positif dans le secteur technologique a été principalement stimulé par les bénéfices meilleurs que prévu des géants américains de la technologie Microsoft et Alphabet, qui ont déclenché un rallye à Wall Street vendredi dernier. Les solides bénéfices des deux sociétés ont alimenté l’espoir que la demande croissante en intelligence artificielle continuera à générer de la valeur.
Focus sur la réunion de la Fed mercredi
Les traders se concentrent sur la réunion de la Fed de mercredi après que la mesure d’inflation préférée de la banque centrale américaine, le PCE, ait augmenté en mars de 3,4% contre +1,8% enregistré au quatrième trimestre 2023. Avec des taux d’intérêt qui devraient rester stables, l’accent est mis sur sera sur tout changement de ton dans la déclaration d’après-réunion et la conférence de presse du président Jerome Powell. “Les marchés ont déjà réduit leurs attentes en matière de baisse des taux, donc à moins que le président Powell n’exagère la possibilité d’une augmentation, les dommages causés aux marchés seront modestes”, estiment les économistes de la Société Générale. (Tous droits réservés)
