Semaine de montagnes russes pour l’or. Après le départ du sprint, alors que le métal jaune établissait un nouveau record historique juste en dessous de 2.450 dollars l’once, une Réserve fédérale (Fed) belliciste s’est chargée d’éteindre le nouvel enthousiasme. La dernière séance de la semaine voit les prix de l’or tenter de regagner du terrain, mais le solde hebdomadaire reste négatif avec environ -3%. Revenons sur la semaine dernière en nous concentrant sur les principales idées techniques.
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L’or, une semaine de forte volatilité
Le huitième a commencé avec le quatrième inséré pour le monde des métaux, avec une hausse du cuivre, de l’argent et de l’or.. Dans ce contexte, les prix du métal jaune ont réalisé une nouvelle envolée de l’année vers de nouveaux records. L’or s’est en effet envolé vers les 2 450 dollars l’once. Les marchés avaient débuté la semaine avec des espoirs renouvelés, alimenté par certaines données macro américaines de la semaine dernière, notamment celles sur l’inflation, sur le front des taux de la Fed.
Les espoirs qui, quelques jours plus tard, ont été « brisés » par les tons bellicistes qui ont émergé des dernières minutes de la Fed. (publié mercredi soir), mettant la pression sur l’or qui a entamé sa baisse hebdomadaire. Comme toujours, l’un des passages clés des minutes de la Fed concernait le thème de l’inflation. Le procès-verbal dit notamment : « Les participants ont noté que, même si l’inflation s’est atténuée au cours de l’année écoulée, l’absence de nouveaux progrès vers l’objectif de 2 % fixé par la Commission a été constatée ces derniers mois. Les données mensuelles récentes ont indiqué des augmentations significatives des composantes biens et services de l’inflation.
“Même s’il ne peut être exclu que les surprises à la hausse dans les données d’inflation du premier trimestre puissent persister, de nouvelles hausses de taux sont moins probables. – il commente Gabriel Debach, analyste de marché chez eToro, après la minute -. Pour procéder à une baisse des taux, les responsables de la Fed doivent constater un ralentissement du rythme mensuel des hausses de prix. L’IPC d’avril, publié après la réunion de la Fed, a constitué une première étape positive vers le rétablissement d’une série de meilleurs chiffres d’inflation, plus cohérents avec la modération des prix.
L’or s’apprête à clôturer la semaine avec un solde négatif de l’ordre de 3%, avec un solde YTD qui reste cependant positif et égal à +13%. Une octave qui Ricardo Evangelista, analyste principal chez ActivTrades, il l’a résumé ainsi :
« Les prix de l’or ont augmenté au début des échanges vendredi, mettant fin aux pertes des séances précédentes, mais semblent toujours prêts à terminer la semaine avec une forte baisse. Une semaine qui a commencé avec un nouveau record historique est sur le point de se terminer avec la plus forte baisse de l’année. Les négociants en métaux ont réagi à la publication des dernières minutes du FOMC, qui révèlent que certains décideurs de la Réserve fédérale, préoccupés par la nature persistante de l’inflation américaine, ont discuté de la possibilité d’augmenter les taux d’intérêt. Cette révélation a repoussé les attentes de baisse des taux, ce qui a amené novembre à remplacer septembre comme date probable de la première baisse. Ce basculement a entraîné une hausse des rendements du Trésor et un renforcement du dollar, pénalisant le prix du métal précieux qui ne rapporte pas.« .
Perspectives aurifères : le point de vue de WisdomTree
Regarder perspectives à court terme pour l’orle scénario de base de Nitesh Shah, responsable de la recherche sur les matières premières et macroéconomique chez WisdomTree, “prend en compte la moyenne des opinions de l’enquête Bloomberg auprès des économistes professionnels sur l’inflation, le dollar américain et les prévisions de rendement des obligations d’État, en supposant que l’inflation continue de baisser (tout en restant au-dessus de l’objectif d’inflation des banques centrales), que le dollar va se dépréciera davantage et que les rendements obligataires diminueront. Un autre point clé est que les prévisions sont basées sur l’hypothèse que la Réserve fédérale commencerait à baisser les taux en juillet 2024 et les terminerait au premier trimestre 2025, soit une réduction de 100 points de base par rapport au premier trimestre 2024. » Dans le scénario de base, l’or pourrait ainsi atteindre 2 500 USD/oz d’ici le premier trimestre 2025nettement au-dessus du pic atteint en avril 2024, même si les prix pourraient baisser dans les mois à venir avant d’atteindre ce point.
Problème d’importation en Inde et en Chine, que se passe-t-il
Les actions de l’un des principaux consommateurs mondiaux de métal précieux, commeInde. Les importations d’or de l’Inde en 2024 pourraient chuter de près d’un cinquième par rapport à l’année précédente, car les prix record poussent les consommateurs de détail à échanger leurs vieux bijoux contre de nouveaux articles, rapporte Reuters.
“L’accessibilité financière est gravement affectée par la hausse rapide des prix”, a déclaré Prithviraj Kothari, président de l’Association indienne des lingots et des bijoutiers (IBJA). “Les acheteurs au détail préfèrent échanger leurs vieux bijoux contre de nouveaux.”
Façade importée qui reste chaude. Ces derniers jours, on a appris que les importations de lingots de Chine a ralenti en avril, la demande du plus grand consommateur mondial vacillant face à des prix record. Selon les rapports de Bloomberg, en avril, les importations chinoises sont tombées à 136 tonnes, en baisse de 30 % par rapport au mois précédent et atteignant les niveaux les plus bas de l’année.
Le point technique sur l’or
(analyse de Simone Borghi)
D’un point de vue graphique, le futur de l’or a une approche haussière à moyen et court terme. En particulier, la phase ascendante amorcée début octobre de l’année dernière a culminé le 4 décembre avec un pic à 2.146 dollars l’once.
Le même jour s’est également produit le “Croix d’Or» (en italien Golden Crossing), un motif graphique qui se produit lorsque la moyenne mobile sur 50 jours (ligne jaune) croise vers le haut la moyenne mobile sur 200 périodes (ligne orange). Dans ce cas, le signal peut normalement être considéré comme un mouvement haussier.
À partir de là, le métal précieux est resté coincé dans une sorte de phase latérale dans la fourchette de négociation entre 1.980 et 2.087 dollars jusqu’au début du mois de mars, lorsque l’or a accéléré à la hausse, dépassant en peu de temps les précédents sommets historiques. Après une phase de compression, fin mars, la matière première a connu un nouveau bond à la hausse, atteignant un nouveau sommet de 2 431 $ le 12 avril grâce à un pic intrajournalier. Après une brève phase de correction jusqu’à tester le support à 2 285 $, l’or a rebondi au début de ce mois, atteignant un plus haut le 20 mai. nouveau record absolu à 2.450 dollars. Des prises de bénéfices ont alors commencé qui ont provoqué un retracement d’environ 5% (en trois séances) vers le support à 2 325$.
Dans ce scénario, la séance positive d’aujourd’hui (+0,5%) pourrait constituer la base d’un nouvelle tentative de rebond avec un premier objectif de 2 293$ puis des sommets historiques (2 450$). En revanche, le côté négatif cassure du support à 2 325$ pourrait suivre la phase de correction vers 2 285 dollars, où la moyenne mobile de 50 passe également à proximité. Les prix de l’or sont à environ 13 % de la moyenne mobile de 200 jours et à environ 11 % de la période de ligne de tendance haussière moyenne construite sur les plus bas d’octobre 2023. et février 2024 (ligne bleue).
