L’indice des prix de l’aluminium calculé selon l’indice MetalMiner a connu une hausse de 4,09% entre mai et juin
Les prix de l’aluminium ont surperformé tous les autres métaux de base en mai, en hausse de 5,28 %. Les prix ont atteint leur plus haut niveau depuis juin 2022 le 29 mai, avant de perdre une partie des gains en juin :
Les prix de l’aluminium suivent la baisse des prix du cuivre
Il y a quelques mois, les craintes d’une pénurie de cuivre ont suscité un regain d’intérêt pour le marché des métaux. Cela a eu des répercussions sur toute la catégorie des métaux de base, déclenchant environ trois mois de gains. Cependant, le marché mondial n’a montré aucun signe de pénurie tangible de cuivre en mai, même si les prix du cuivre ont dépassé leur précédent record historique. Pendant ce temps, la Fed n’a pris aucune mesure pour relâcher les taux d’intérêt, qui continuent de peser sur la demande. Et même si l’inflation commençait à se calmer, elle continuait à dépasser le taux cible de 2 % de la Fed.
Les prix de l’aluminium ont été influencés par le positionnement des fonds d’investissement.
Les investisseurs ont pris conscience de la réalité actuelle du marché fin mai, et la reprise spéculative a commencé à s’effriter lorsque les prix du cuivre ont atteint un sommet le 20 mai. Parallèlement, les prix de l’aluminium ont poursuivi leur hausse, avant de faire écho à la tendance baissière des prix des métaux de base en fin de mois. Depuis le pic, les prix ont chuté de près de 9 % pour atteindre leur plus bas niveau depuis le 9 avril. Ils restent également à la recherche d’un nouveau fonds.
La réaction tardive des prix de l’aluminium, qui ont atteint un sommet neuf jours après celui du cuivre, est due à l’accumulation continue de positions longues parmi les fonds d’investissement. Leurs positions importantes ont une influence démesurée sur l’orientation des prix. Cependant, une vague de ventes massives a commencé en juin alors que les fonds se sont éloignés du marché, ce qui a entraîné une baisse continue de leur position longue nette.
La Chine augmente sa production dans un contexte de perspectives baissières
Alors que les prix de l’aluminium continuent de baisser, la fin de la saison sèche en Chine pourrait créer encore plus de problèmes. Le Yunnan, alimenté par l’hydroélectricité, a enregistré de fortes pluies, qui ont remis les fonderies en service. Les données du Bureau national chinois des statistiques ont montré que la production a atteint en mai un sommet sur deux ans, en hausse de 7,2 % par rapport à 2023. Selon Bloomberg Intelligence, ces gains devraient se maintenir, avec une prévision d’augmentation de la production de 330 000 tonnes supplémentaires en juin. grâce au retour de plus de fonderies.
La nouvelle du boom manufacturier chinois intervient après une forte hausse des stocks du LME. Des rapports indiquent que Trafigura a déversé plus de 400 000 tonnes d’aluminium, principalement d’origine indienne, dans des entrepôts. Même si le négociant cherchait probablement à tirer profit des accords de partage des rentes, étant donné que les livraisons massives ont entraîné une augmentation des files d’attente pour les marchandises, la capacité de Trafigura à décharger des quantités aussi importantes de produits indique qu’il existe de grands volumes d’aluminium pour le marché. En bref : une offre excédentaire mondiale.
Les mesures protectionnistes se retournent contre la Chine, mais les importations chinoises restent élevées
La capacité de la Chine à consommer l’offre accrue d’aluminium reste incertaine. Entre un secteur immobilier en difficulté et des données de production industrielle décevantes, de nombreux signaux d’alarme concernant l’appétit de la Chine se font entendre. Parallèlement, les pays occidentaux ont continué à renforcer leurs mesures protectionnistes contre la surcapacité chinoise, ajoutant ainsi un nouveau défi aux fabricants chinois.
À la mi-mai, la Maison Blanche a augmenté les droits de douane sur certains produits chinois, notamment l’aluminium et les voitures électriques. La fiche d’information de la Maison Blanche notait que « la Chine inonde également les marchés mondiaux d’exportations à des prix artificiellement bas ». Le commentaire poursuit en affirmant que « les politiques et les subventions chinoises en faveur des industries nationales de l’acier et de l’aluminium font que les produits américains de haute qualité et à faibles émissions sont sous-évalués par des alternatives chinoises artificiellement bas prix et à émissions plus élevées ». Pour l’instant, les effets des droits ne sont pas visibles sur les importations en provenance de Pékin
Les droits de douane sur certains produits en aluminium, notamment les tôles, les tôles et les feuilles, passeront de 0 à 7,5 % à 25 % en 2024. Il est également important de noter que ces nouveaux droits s’ajouteront aux tarifs de l’article 232. sur les véhicules électriques, qui nécessitent également un volume considérable d’aluminium, passera de 25 % à 100 %. En juin, la Commission européenne a emboîté le pas en imposant des tarifs allant jusqu’à 38,1 % sur les véhicules électriques chinois à partir du 4 juillet.
Il reste à voir dans quelle mesure les nouveaux tarifs affecteront les importations d’aluminium en provenance de Chine. Bien que l’aluminium chinois représente un pourcentage relativement faible des importations totales des États-Unis, ce pourcentage a connu une forte augmentation à mesure que les prix de l’aluminium ont augmenté ces derniers mois.
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