Le yen est tombé mercredi à son plus bas niveau depuis 1986 face au dollar, mettant les marchés des changes en alerte face aux signes d’intervention des autorités japonaises pour relancer la monnaie assiégée.
Le dollar américain s’échangeait à 160,39 yens, un niveau observé pour la dernière fois en décembre 1986, alors que l’écart de taux d’intérêt entre les deux pays continuait de peser sur la monnaie japonaise.
Les analystes ont déclaré que les traders mettaient à l’épreuve la détermination du ministère des Finances et de la Banque centrale du Japon, qui ont dépensé 62 milliards de dollars fin avril et début mai pour soutenir la monnaie lorsqu’elle est tombée au-delà de la barre des 160 yens.
“À moins que la dynamique sous-jacente ne change avec le différentiel de rendement, elle continue d’être punie”, a déclaré Joe Tuckey, responsable de l’analyse des changes chez le courtier Argentex.
Les stratégies dites de carry trade, dans lesquelles les investisseurs empruntent une devise à faible rendement pour investir dans une devise à rendement plus élevé, sont devenues populaires alors que certains pays ont augmenté les coûts d’emprunt ces dernières années.
Bien que le Japon ait relevé ses taux d’intérêt cette année dans une fourchette de zéro à 0,1 %, les taux américains de 5,25 % à 5,5 % signifient que les investisseurs se ruent vers des niveaux plus élevés d’actifs en dollars, ce qui entraîne une hausse de la monnaie par rapport au yen.
Le haut diplomate chargé des changes, Masato Kanda, a déclaré lundi que le Japon était toujours prêt à agir contre les mouvements excessifs du marché, mais les traders ont ignoré l’avertissement après que la dernière intervention n’ait guère réussi à endiguer les ventes.
“Peut-être qu’il y a quelques mois, le marché aurait été plus attentif à ce phénomène qu’il ne l’est aujourd’hui, car il n’a été soutenu par aucun changement de taux”, a déclaré Tuckey.
Il existe une possibilité d’une nouvelle hausse des taux par la Banque du Japon fin juillet, ce qui pourrait contribuer à soutenir le yen. Mais toute reprise durable nécessitera probablement une baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale.
L’indice du dollar, qui suit la devise par rapport à six de ses pairs, a augmenté de 0,3% à 105,99, son plus haut niveau depuis le 1er mai.
Le rapport sur l’inflation des dépenses de consommation personnelle (PCE) de vendredi sera déterminant pour les marchés des changes. Un chiffre plus faible que prévu pourrait inciter les traders à parier davantage sur une baisse des taux de la Fed cette année, ce qui apporterait un certain soulagement au yen.
L’euro a glissé de 0,3% à 1,0683 $ après qu’un responsable de la Banque centrale européenne a évoqué la possibilité de nouvelles réductions de taux cette année, une position nettement différente de celle de Michelle Bowman de la Fed.
Olli Rehn, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, a déclaré à Bloomberg que deux réductions supplémentaires cette année semblaient « raisonnables ». Cela contraste avec le gouverneur de la Fed, Bowman, qui a déclaré qu’il ne s’attend pas à une baisse des taux américains cette année.
L’inflation australienne s’est accélérée pour atteindre un sommet de six mois de 4% en mai, ce qui a incité les traders à anticiper une forte possibilité d’une nouvelle hausse des taux d’ici novembre et a fait grimper le dollar australien de 0,5%, avant de se calmer pour augmenter de 0,1% à 0,6656 $.
La livre sterling a chuté de 0,3% à 1,2647 $ alors que le dollar se renforçait.
Le yuan a également été écrasé par la force tenace du dollar, la Chine semblant faire preuve d’une certaine tolérance à l’égard d’une monnaie moins chère, affaiblissant progressivement le point médian de la fourchette de négociation quotidienne du yuan par rapport au dollar.
Le yuan, qui se situe dans le bas de sa fourchette depuis des mois, est tombé mercredi à son plus bas niveau depuis sept mois, à 7,2671 pour un dollar.
