Par Chiara Santilli
En mars, le coût de la vie a trahi les attentes et est tombé à seulement 3,2 %. Les prix des services restent élevés. Pour les managers, Bailey ne bougera pas avant août. Et les marchés intègrent pleinement une seule réduction cette année
Une autre douche froide à cause de l’inflation. Après les États-Unis, le Royaume-Uni se trouve lui aussi confronté à un coût de la vie élevé et ne veut pas reculer de manière décisive. En effet, l’indice des prix à la consommation pour mars s’est établi à 3,2% contre 3,4 le mois précédent, soit 0,1% de moins que ce que les analystes attendaient. Un chiffre qui réduit les attentes des gestionnaires quant à une baisse des taux de la Banque d’Angleterre et conduit les marchés à anticiper totalement une seule baisse de 25 points de base pas avant août, les chances d’une deuxième révision diminuant à 30 %.
Ce qui est inquiétant, c’est l’inflation des services
L’inflation a augmenté de 0,6% sur une base mensuelle, conformément à février et aux estimations. L’indice sous-jacent a plutôt ralenti, passant de 4,5% à 4,2% en tendance, soit moins que les 4,1% attendus par les experts. Les prix des services ont également légèrement baissé, suivis de près par la BoE car considérés comme le principal facteur de résistance : le chiffre s’élève en effet à 6% contre 6,1% précédemment enregistré. “Les produits alimentaires ont été une fois de plus la principale cause de la baisse”, a déclaré l’Office national des statistiques, qui, par l’intermédiaire de l’économiste en chef Grant Fitzner, souligne que cette composante a enregistré une augmentation inférieure à celle d’il y a un an.
Pour les managers, la BoE ne procédera pas à des réductions avant l’été
Selon Matthew Ryan, responsable de la stratégie de marché chez Ebury, les données de mars ont en quelque sorte compromis la situation : si elles certifient effectivement que les prix à la consommation au Royaume-Uni continuent sur la voie de l’objectif de 2%, elles confirment en revanche qu’elles ne le font pas. ils évoluent au rythme espéré par la BoE. « Alors que les mesures de l’inflation globale et de l’inflation sous-jacente sont tombées à leurs plus bas niveaux depuis fin 2021, les tensions persistantes dans les services pourraient conduire les membres de l’institut à adopter une approche plus prudente », note-t-il. Pour Ryan, la possibilité d’un assouplissement monétaire cet été demeure, mais elle est étroitement liée au rapport sur l’inflation d’avril en termes de calendrier. “Il faudra probablement assister à une forte surprise baissière pour ouvrir la voie à une première baisse dès juin, que les marchés des swaps évaluent désormais autour de 30%”, précise-t-il.
Les économistes d’ING mettent également l’accent sur la solidité de l’inflation dans les services et sur le fait que les marchés intègrent une première baisse des taux d’intérêt en novembre. “Cela semble être une hypothèse extrême, compte tenu des récents commentaires conciliants du gouverneur Andrew Bailey, mais nous pensons que les dernières données réduisent les chances d’une réduction en mai ou juin et nous continuons de nous attendre à ce que la première mesure ait lieu en août”, disent-ils.
Richard Flax, directeur des investissements de Moneyfarm, est plus optimiste, selon qui la baisse des prix enregistrée le mois dernier laisse espérer que l’objectif de 2% sera atteint d’ici la fin de l’année. “Les données indiquent un ralentissement marqué de la dynamique inflationniste au Royaume-Uni par rapport aux Etats-Unis : une divergence qui pourrait conduire la BoE à opter pour une baisse plus tôt que la Fed”, maintient-il. Pour le Lin, parmi les facteurs à surveiller le plus attentivement, il y a certainement le chômage, qui est passé de 3,9 à 4,2% sur la période décembre-février. “Un signe que malgré le ralentissement du coût de la vie, les taux élevés continuent de frapper durement les familles et les entreprises britanniques”, conclut-il.
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Tags: BoE est désormais prudente matière réductions Daprès Investing .com
