Dette publique italienne trop élevée, FMI : “un ajustement nécessaire”

La dette publique italienne est trop haut et le Fonds monétaire international (FMI) s’inquiète et met en garde : « Un ajustement est nécessaire ». Mais qu’est-ce que cela signifie exactement ? ET Qu’est-ce qui pourrait arriver?

FMI : « La dette publique italienne élevée, il y a de l’inquiétude »

Mercredi 17 avril, le Fonds monétaire international a publié des déclarations incisives sur la dette publique italienne, soulignant le nécessité d’un ajustement crédible pour faire face à la situation actuelle. « L’Italie est une économie avancée avec une dette élevée – cela a été expliqué – un pays où l’on s’inquiète traditionnellement du marché obligataire et du spread.

« Notre recommandation est qu’un ajustement budgétaire crédible serait important pour placer la dette sur une trajectoire descendante durable. »a ensuite ajouté le directeur du Fiscal Monitor du FMI, Victor Gaspardetto.

Ces déclarations ne surviennent pas par hasard, mais arrivent à un moment où La dette publique italienne a enregistré une augmentation significative.

Quelle est la dette publique italienne aujourd’hui ?

Selon les données de la Banque d’Italie, les dernières enregistrées aujourd’hui et relatives à 2024, la dette publique italienne a augmenté de 22,9 milliards d’euros en février, atteignant chiffre impressionnant de 2.872,4 milliards. Cette augmentation est principalement attribuable à :

• aux besoins (différence entre les recettes et les dépenses du budget de l’État, c’est-à-dire le montant d’argent que l’État doit emprunter pour couvrir les dépenses qui dépassent les recettes fiscales), qui a contribué à hauteur de 14,1 milliards d’euros ;
• à l’augmentation des liquidités du Trésorsoit le montant d’argent dont le Trésor italien disposait en espèces ou équivalents de trésorerie au moment de l’enquête, égal à 8,6 milliards d’euros.

La dette du gouvernement central est à l’origine de l’essentiel de cette augmentation dans l’ensemble, tandis que la dette des administrations locales et des institutions de sécurité sociale est restée sensiblement inchangée. La durée de vie résiduelle moyenne de la dette est restée stable à 7,9 ans, témoignant d’une certaine stabilité du paysage financier italien.

Qui détient la dette publique italienne

L’un des derniers rapports sur les détenteurs de la majorité de la dette publique italienne est celui publié par le Centre d’études Unimpresa en août 2023, qui révèle en fait un tableau complexe et évolutif. D’après cette étude, les banques italiennes et la Banque d’Italie ensemble, ils possèdent plus de la moitié de la dette publique, avec un total de 1 415 milliards d’euros sur un total de 2 815 milliards.

Ces données montrent une augmentation significative par rapport à l’année précédente, avec un pourcentage qui est est passé de 47,8% fin 2021 à 50,3% actuel. Ainsi, en moins de deux ans, le système bancaire italien a constitué un bloc de sécurité crucial pour les finances publiques de notre pays, avec 25,8% de la Banque d’Italie et 24,5% des institutions.

Toutefois, les banques et la Banque d’Italie ne sont pas les seules à détenir une part significative de la dette publique italienne. LE fonds d’investissement étrangersbien qu’ils aient réduit leur part de souscription aux obligations publiques italiennes, restent les principaux détenteurs de BOT et de BTP avec 26,5% des titres publics en circulation, soit plus de 746 milliards d’euros.

De plus aussi Les familles italiennes manifestent un intérêt croissant vers la dette italienne, avec une part qui est passée à 10,9% du total, soit 306,8 milliards d’euros. Cela représente une augmentation de près de 80 milliards par rapport à l’année précédente, où les obligations publiques dans les portefeuilles des ménages s’élevaient à 8,5%.

Qui paie la dette publique italienne ?

Les données dont nous disposons et examinées jusqu’à présent mettent en lumière un autre aspect intéressant, à savoir que la dette publique italienne est principalement financée par diverses sources, c’est-à-dire que ceux qui la paient sont sources nationales et internationalesy compris les institutions financières, les investisseurs privés et le public national.

Tandis que le les banques et la Banque d’Italie continuent en effet de jouer un rôle fondamental dans le maintien de la stabilité financière du pays, il est clair qu’il existe également d’autres acteurs clés, tels que fonds d’investissement étrangers et famillesqui contribuent de manière significative au financement de la dette publique.

Il est cependant important de prendre en compte implications à long terme de cette composition de la dette. Par exemple, une plus grande dépendance à l’égard des sources de financement nationales pourrait accroître la pression sur les bilans des banques italiennes, tandis qu’une diminution de l’intérêt des investisseurs étrangers pourrait rendre le pays plus vulnérable aux fluctuations des marchés financiers internationaux.

Que se passe-t-il maintenant ?

Actuellement, la situation de la dette publique italienne reste une question de pertinence économique et politique. Le niveau élevé d’endettement peut augmenter le risque financier du pays, influençant les taux d’intérêt sur les prêts et la perception des investisseurs internationaux sur la stabilité économique de l’Italie.

Il n’est pas surprenant que le Fonds monétaire international (FMI) ait recommandé une réduction crédible de la dette publique italienne afin de garantir une trajectoire de réduction durable à long terme. Qu’est-ce que ça veut dire? Il s’agit de une stratégie qui peut nécessiter des mesures budgétaires, des politiques budgétaires prudentes et des réformes structurelles pour accroître la croissance économique. En fait, lorsque nous parlons d’un « ajustement budgétaire crédible », nous faisons référence à un ensemble de mesures et de politiques visant à réduire le déficit et augmenter l’excédent primaire (c’est-à-dire le bilan hors intérêts de la dette) de manière durable dans le temps. Cela peut inclure des réductions des dépenses publiques, une augmentation des recettes fiscales, des réformes structurelles visant à améliorer l’efficacité du secteur public et à stimuler la croissance économique.

Le but est de réduire progressivement le ratio dette/PIB à long terme, plaçant la dette publique sur une trajectoire descendante durable. Ceci est important car un niveau élevé de dette publique peut mettre en danger la stabilité économique du pays en augmentant le coût du financement, en réduisant la confiance des investisseurs et en limitant la capacité du gouvernement à répondre aux crises futures.

Toutefois, un ajustement budgétaire crédible est considéré comme « crédible » lorsque les mesures prises sont réalistes, bien planifiées et suffisantes pour atteindre les objectifs fixés. En outre, il est important que les politiques d’ajustement soient durables dans le temps et acceptées par la population et les investisseurs, afin d’éviter l’instabilité politique et financière.