Cet article est paru sur Forbes.com
Le propriétaire de Petco et l’horloger suisse Breitling, basé sur l’île de Jersey, devraient commencer à négocier vendredi à la Bourse d’Amsterdam pour une valorisation pouvant atteindre 16 milliards de dollars. Des chiffres qui permettraient à au moins deux cofondateurs de devenir milliardaires.
Lors de cette dernière introduction en bourse dans un contexte d’introductions en bourse européennes en plein essor, la société de capital-investissement CVC Capital Partners devrait être introduit en bourse à la bourse d’Euronext Amsterdam vendredi. La société a publié lundi son prospectus, décrivant une fourchette de prix incluse. entre 14 et 16 dollars (de 13 à 15 euros) par action et évaluer la société parmi les 14 et 16 milliards de dollars. Sur la base de ces prix, les co-fondateurs débutent Donald Mackenzie Et Rolly van Rappard ils se retrouveraient avec une fortune d’un milliard de dollars.
Donald Mackenzie et Rolly van Rappard, actifs milliardaires
Après l’introduction en bourse, à ce prix, la part de 6% de Mackenzie cela pourrait valoir 890 millions de dollars. Mackenzie – qui a quitté ses fonctions de coprésident de la société le 13 février, mais est toujours membre du conseil d’administration en tant que coprésident honoraire non exécutif – vend une participation d’une valeur de 130 millions de dollars (après impôts). Ce montant pourrait augmenter de 20 millions supplémentaires si l’entreprise exerce son option de surallocation. Étant donné que CVC est basée à Jersey, une dépendance de la couronne britannique, elle n’aura probablement pas à payer d’impôt sur les plus-values sur ces ventes. Compte tenu également de la propriété déclarée du superyacht Grace, d’une valeur estimée à 23 millions de dollars selon VesselsValue, Forbes estime que Mackenzie, 67 ans, né en Écosse, aura une succession d’au moins 1 milliard de dollars.
Van Rappard, l’associé-gérant et autre coprésident de 63 ans ne vendra en revanche aucune de ses actions. A mi-chemin de la fourchette de prix, sa participation de 6,7 % vaudra 1 milliard de dollars. Comme Mackenzie, il possède également un yacht, le Blue II, d’une valeur estimée à 32 millions de dollars par VesselsValue. Il en détient 50 %, l’autre moitié étant détenue par Steve Koltes, co-fondateur de CVC, par l’intermédiaire de son family office Kaltroco basé à Jersey. Le yacht peut également naviguer sur la glace marine dans les régions polaires et dispose d’un sauna et d’un hammam.
Né sur l’île caribéenne de Curaçao, l’homme d’affaires néerlandais, dont le nom complet est Louis Rodolphe Jules Ridder van Rappard, il habite à Londres. Son family office basé au Luxembourg, Steflot, avait une valeur comptable nette de 224 millions de dollars lors de son dernier dépôt en décembre 2022, y compris la société d’investissement Imker Capital. Dans l’ensemble, Forbes estime que Van Rappard a une valeur nette de au moins 1,2 milliard de dollars. Les représentants de CVC ont refusé de commenter.
Avant l’introduction en bourse, CVC paiera également une dividende de 327 millions de dollars (avant impôts) à ses actionnaires, un paiement qui se traduirait par environ 23 millions de dollars chacun pour Mackenzie et Rappard et 14 millions de dollars pour Koltes.
Les actifs et investissements de CVC Capital Partners
CVC a été fondée en 1981 en tant qu’activité européenne de Citicorp Venture Capital, la branche capital-risque de Citigroup. En 1993, Mackenzie, van Rappard, Koltes et cinq autres cofondateurs (qui ont tous quitté l’entreprise depuis) ont acquis l’entreprise et l’ont transformée en CVC Capital Partners, levant 630 millions de dollars pour leur premier fonds en 1996 et déplaçant leur attention vers le monde. du capital-investissement. CVC dispose désormais de 198 milliards de dollars d’actifs sous gestion. avec des bureaux dans 29 villes sur six continents. Il est surtout connu pour ses investissements dans le sport, depuis son rachat par emprunt de la Formule 1 pour 2 milliards de dollars en 2006 – puis vendu à Liberty Media pour 8 milliards de dollars (valeur d’entreprise) en 2016 – jusqu’à l’accord de 2,1 milliards de dollars en 2021 avec l’Espagnol. La Liga pour une part de 8,25% des droits TV sur les 50 prochaines années.
Les avoirs de CVC comprennent le détaillant d’aliments pour animaux de compagnie Petcoachetée en collaboration avec un fonds de pension canadien pour 4,6 milliards de dollars en 2015, la plateforme universitaire en ligne Multiversitéracheté en 2021 par le milliardaire italien Danilo Iervolino, la manufacture suisse de montres de luxe Breitling et d’autres investissements sportifs de haut niveau, y compris le Association de tennis féminin et l’équipe de cricket de la Premier League indienne Titans du Gujarat.
“Lorsque nous avons fondé CVC au début des années 1990, notre ambition était de créer une entreprise multigénérationnelle qui continuerait à prospérer longtemps après le départ des fondateurs”, a déclaré Mackenzie dans un communiqué annonçant son départ en février. «Je crois que nous avons atteint cet objectif. L’entreprise est en pleine forme et entre de bonnes mains.
Les chiffres de CVC Capital Partners
En 2023, CVC a enregistré un chiffre d’affaires de 1,2 milliard de dollars, composé en grande partie de 976 millions de dollars de frais de gestion et d’un BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement) de 692 millions de dollars. S’il s’agit d’une augmentation de 3,5 % par rapport à 2022, elle est bien inférieure à celle des géants de la gestion de patrimoine comme Roche noire Et Pierre noireou encore des concurrents européens comme le fonds de capital-investissement suédois Éqtqui ont tous des revenus annuels d’au moins 6 milliards de dollars.
« Ils ont une approche à plusieurs volets. Ils accordent du crédit privé, offrant des opportunités de crédit aux entreprises qui ne souhaitent pas nécessairement emprunter auprès des banques. Ils travaillent également sur des opportunités d’infrastructures assez importantes », explique Dean Kim, responsable de la recherche sur les actions chez le courtier William O’Neil.
Les infrastructures sont une classe d’actifs en pleine croissance pour le capital-investissement, BlackRock ayant annoncé en janvier un accord de 12,5 milliards de dollars pour acquérir Global Infrastructure Partners, un fonds axé sur les infrastructures. En septembre, CVC a acquis une participation de 60 % dans la société néerlandaise d’investissement dans les infrastructures Dif Capital Partners pour un montant non divulgué.
Le contexte macroéconomique
L’introduction en bourse de CVC pourrait être freinée par les tensions croissantes au Moyen-Orient et le pessimisme des marchés concernant les baisses de taux d’intérêt aux États-Unis, qui ont fait baisser les cours des actions de BlackRock et Blackstone de 7 % et 4 % respectivement le mois dernier. Mais en Europe, où la Banque centrale européenne devrait bientôt baisser ses taux, la croissance pourrait être plus forte pour les gestionnaires d’actifs comme CVC.
“Les gestionnaires d’actifs européens devraient obtenir de bons résultats à long terme car la BCE est sur le point de baisser ses taux”, ajoute Kim. “Et lorsque cela se produit, la levée d’actifs devient plus facile, il y a plus de liquidité sur le marché.”
Le principal actionnaire de CVC est la société de capital-investissement cotée en bourse. Capitale du hibou bleu, qui a acquis une participation de 10 % dans plusieurs filiales de CVC pour environ 1,1 milliard de dollars en novembre 2021. Elle détient actuellement une participation de 8 % qui vaudra 1,2 milliard de dollars au prix moyen. L’entreprise, qui a produit deux milliardaires – Doug Ostrover et Michael Rees – depuis son introduction en bourse en 2021, elle achètera également davantage d’actions lors de l’introduction en bourse, pour environ 170 millions de dollars, et atteindra ainsi une participation de 9,1 % après la transaction.
Les autres co-fondateurs
Bien qu’il ne soit pas aussi riche que Mackenzie et van Rappard, Koltes, le seul autre co-fondateur qui occupe encore un rôle au sein de CVC, verra son patrimoine augmenter de manière significative. Sa participation de 4,2% vaudra approximativement après l’introduction en bourse 620 millions de dollars, plus environ 30 millions de dollars (après impôts) provenant de la vente d’actions, qui pourraient atteindre 34 millions de dollars en cas de surallocation. L’Américain de 68 ans a quitté son poste de coprésident de CVC en janvier 2022 et est désormais coprésident honoraire aux côtés de Mackenzie, dans un rôle non exécutif. Son family office, Kaltrocoa également investi dans la chaîne de restauration rapide méditerranéenne Taim, dans le cabinet de conseil en fusions et acquisitions automobiles Dave Cantin Group et dans la société allemande de capital-risque 468 Capital.
« CVC a depuis longtemps surmonté sa dépendance à l’égard d’un seul individu ou d’un groupe d’individus. L’entreprise attire, motive et dynamise un vivier de talents sans égal. Pour tout ce que je peux faire de bien, il y a des dizaines de personnes dans l’entreprise qui peuvent le faire mieux », a déclaré Koltes dans un communiqué lors de sa démission en janvier 2022.
Deux dirigeants de longue date de CVC, Rob Lucas et Javier de Jaime Guijarro, conserveront toutes leurs actions dans la société après l’introduction en bourse. Au milieu de la fourchette de prix, leurs actions vaudront respectivement 530 millions de dollars et 520 millions de dollars.
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