édité par Michele De Michelisgestionnaire d’investissement de Gestion des actifs de cadre
En mai, la bourse américaine n’a pas donné l’impression d’être à la veille d’une correction et l’indice a d’ailleurs retrouvé ses plus hauts.
Je reste toutefois surpris par la solidité des actions affichée jusqu’à présent cette année, d’autant plus que les baisses de taux largement attendues ne se sont pas concrétisées.
Alors pourquoi les indices ne baissent-ils pas, malgré le manque de soutien de la Fed ?
Apparemment, les opérateurs semblent encore ignorer une bonne situation de l’économie américaine qui, malgré les taux élevés, se révèle plus que résiliente, compte tenu également des bénéfices du dernier trimestre. Une sorte d’« économie de boucle d’or », mais dans un contexte d’inflation plus élevée. Évidemment, tout le monde ne pense pas la même chose, à tel point que certains dirigeants importants affirment cependant que la situation n’est pas si rose et que dans les six prochains mois, nous assisterons à un refroidissement des principaux indicateurs économiques.
À l’appui de cette thèse, nous pouvons confirmer que lors des dernières conférences téléphoniques, de nombreux dirigeants de sociétés cotées, dans le but de maintenir leurs marges bénéficiaires, ont anticipé des réductions de coûts dans un avenir proche qui se répercuteront inévitablement sur le marché du travail. Cela devrait donc avoir un impact négatif sur la force même des consommateurs américains qui ont soutenu le cycle de manière si significative, avec pour conséquence de mettre un terme au cercle vertueux (marché du travail fort/consommation élevée/profits élevés) qui a donné des ailes aux marchés boursiers. .
Même si certains signes commencent à apparaître, chaque mauvaise nouvelle est interprétée positivement car on pense immédiatement à une approche des coupes de la Fed.
Warren Buffet a récemment porté la liquidité de sa holding à un niveau record, au moment même où la liquidité moyenne des managers américains est à son plus bas niveau. Ce fait se produit généralement historiquement avant les corrections.
Si nous nous trouvons à la veille d’une phase baissière, en toute honnêteté, je n’en ai aucune idée, à tel point que je continue à avoir une attitude agnostique à l’égard des cours des actions, me limitant à observer leur force sans oublier d’utiliser les éventuelles protections qui ne sont pas trop chers.
Cependant, je remarque que lorsque les taux d’intérêt américains à 10 ans dépassent 4,6%, même l’indice S&P 500 commence à devenir nerveux et cela me confirme que le vrai risque reste l’inflation.
Et puisqu’on parle d’inflation, on ne peut s’empêcher de regarder les matières premières qui se sont envolées dans plusieurs secteurs et pourraient être la troisième roue pour briser la décorrélation entre actions et obligations. Nous verrons si Warren Buffett avait raison cette fois aussi.
