Le capital que le Trésor tentera de lever sur le marché grâce à l’adjudication d’obligations d’État à moyen et long terme s’élèvera à 8,75 milliards d’euros. Elle aura lieu cette semaine, jeudi 27 juin. Trois obligations sont proposées : le BTp 1er juillet 2029 avec un coupon de 3,35% (ISIN : IT0005584849), le BTp 1 juillet 2034 avec un coupon de 3,85% (ISIN : IT0005584856) et le CcTeu 15 avril 2032 avec un spread de 1,05% (ISIN : IT0005594467). Nous aurons donc deux obligations à coupon fixe et une obligation indexée sur l’Euribor 6 mois. L’investisseur aura la possibilité de miser sur le segment moyen-long de la courbe, le plus prometteur (et risqué) avec le baisse des taux d’intérêt déjà initié par la Banque centrale européenne.
Deux obligations moyen-long terme à coupon fixe
La neuvième tranche du BTp 2029 sera d’un montant compris entre 3 et 3,5 milliards. Il se négocie actuellement en dessous du pair sur le marché secondaire. Son prix est d’un peu plus de 99,50 centimes et le rendement brut est d’un peu moins de 3,50 %. La neuvième tranche sera également le BTp 2034 et pour le même montant de 3 à 3,5 milliards. Dans ce cas également, le prix est inférieur au pair et se situe dans la zone des 99,74 cents. Le rendement brut est d’environ 3,90%.
Si le BTp 2029 est actuellement la référence à 5 ans, le BTp 2034 est la référence à 10 ans. Les deux seront remplacés au cours du prochain trimestre. Le Trésor l’a annoncé hier. La prochaine période de référence de cinq ans expirera le 1er octobre 2029 et la période de dix ans le 1er février 2035.
CcTeu parie sur les taux
Enfin, il y aura également la cinquième tranche du CcTeu 2032 pour un montant compris entre 1,25 et 1,75 milliard. Cette obligation offre 1,05% en plus de l’Euribor 6 mois. Hier, il a clôturé à 99,58 cents. A ce prix, il offrait un rendement brut de 1,10%, hors taux de référence. Étant donné que les bons du Trésor à coupon fixe et à maturité similaire offraient simultanément environ 3,75 %, cela suggère que le spread de 2,65 % est équivalent à l’Euribor moyen à 6 mois pour les huit prochaines années.
BTp 2034 toujours attractif
Le BTp 2034 fluctue depuis des semaines autour de 3,90%, suite aux tensions déclenchées par la élections anticipées en France. Le titre avait dépassé le pair à la veille de la baisse des taux de la BCE. La baisse apparaît comme une bonne opportunité pour continuer à investir sur cette partie de la courbe à des conditions toujours attractives.
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