L’offre publique d’achat sur H-Farm, promue par les actionnaires E-Farm et Cgn Futuro, s’ouvrira le 6 mai et se terminera le 4 juin dans le but de faire naître l’entreprise de Roncade comme incubateur de startups en 2005 et maintenant entièrement reconvertie au secteur de l’enseignement supérieur. Cependant, lors de la réunion de lundi, le conseil d’administration a jugé “incongru” le prix de 0,15 euro par action de l’offre publique d’achat. «Conformément à l’avis de l’administrateur indépendant, le conseil d’administration juge la contrepartie proposée inappropriée d’un point de vue financier», lit-on dans le document présenté le 29 avril.
«Mon avis est que le prix proposé est approprié», explique Riccardo Donadon, fondateur du tracteur rouge, «l’offre publique d’achat était obligatoire et maintenant le marché va l’évaluer». Il est souligné que le prix de 0,15 euro reconnaît une prime de 33 pour cent par rapport à la date de clôture du 22 février 2024, dernier jour de bourse avant le début de l’offre publique d’achat obligatoire, mais une décote de 4 pour cent par rapport au 26 avril et au 22 % par rapport au prix officiel pondéré des 12 derniers mois. Selon des sources du marché, le prix resterait conforme au sentiment du marché sur le titre, qui s’est quelque peu redressé après l’annonce de l’offre publique d’achat en janvier.
Riccardo Donadon, fondateur de H-Farm et administrateur unique de E-Farm, et Giancarlo Broggian, fondateur de Cgn Futuro et partenaire de H-Farm, détiennent déjà ensemble environ 50 pour cent du capital et ont signé fin février un accord et lancé l’offre publique d’achat en fixant un prix initial de 0,12 euro par action, ensuite porté à 0,15 euro. Donadon et Broggian, promoteurs de l’offre publique d’achat et membres du conseil d’administration, sont partis lors de la discussion sur le prix au sein du conseil d’administration. Le vote défavorable des autres administrateurs, selon des sources financières, pourrait être le résultat de la prudence et de la volonté de dire au marché que l’entreprise vaut plus de 0,15 euro par action.
À partir du 6 mai, les membres auront 22 jours pour décider s’ils souhaitent adhérer ou non à leurs actions. En cas de succès de l’opération, qui vise à obtenir la totalité du capital, les actions seront libérées le 11 juin. La facture sera payée en puisant dans les ressources de Cgn Futuro même si les actions, selon l’accord-cadre, seront attribuées à E-Farm. «La cotation a été une expérience utile, elle nous a donné une forme et des règles, mais le marché a du mal à comprendre ce langage», explique Donadon. Mais l’entrepreneur assure qu’il n’abandonnera pas la mission. «Nous allons acquérir de nouveaux espaces dans le but d’augmenter le nombre de lits», ajoute le fondateur, «nous voulons construire une petite ville». Le choix de la radiation a été fait pour permettre à H-Farm «de poursuivre ses activités de manière plus efficace et plus rentable et d’exprimer pleinement sa valeur intrinsèque, qui n’est aujourd’hui pas pleinement exprimée par la valeur sur le marché de référence». Après tout, le PDG Donadon l’avait dit : « Notre modèle économique est très complexe, difficile à expliquer en bourse ».
