La publication de Rapport d’avril sur l’inflation aux États-Unisprogrammé mercredi 15 mai, sera le fait marquant de cette semaine sur les marchés financiers. Les analystes s’attendent à un ralentissement des prix à la consommation ; Toutefois, pour convaincre la Fed de baisser ses taux d’ici l’été, il faudra une confirmation supplémentaire des prochaines données macroéconomiquesà commencer par le noyau PCE qui doit sortir à la fin du mois.
Estimations de l’inflation américaine pour avril
Les données consensuelles sur l’indice des prix à la consommation du mois d’avril, recueillies par Bloomberg, indiquent un croissance attendue de 0,4% sur une base mensuelleconforme à celui enregistré en mars. D’année en année un léger ralentissement est attendu, de 3,5% à 3,4%.
Le noyau donnéqui ne prend pas en compte les composantes les plus volatiles de l’inflation (prix alimentaires et énergétiques), est estimée à Augmentation cyclique de 0,3% – contre 0,4% le mois précédent – et tendance 3,6%, en ralentissement par rapport à 3,8% en mars.
Une hausse des prix alimentaires attendue
Les prix alimentaires maintiendront probablement l’inflation globale à un niveau élevé. En particulier, le Augmentation de 20 % du salaire minimum dans les fast-foods californiens ils devraient augmenter les coûts des repas au restaurant, qui représentent environ la moitié du panier alimentaire.
En ce qui concerne la coûts énergétiquesselon Bloomberg, c’est une hausse de 1,3% est attendue sur une base mensuelle, pour une contribution de 9 points de base à l’augmentation globale. Dans ce secteur, je les prix de l’essence ont probablement augmenté de 3,0 %, seulement partiellement compensé par baisse des coûts de l’électricité et du gaz naturel.
Aussi les assurances et les services médicaux continuent de faire pression sur les prix. En revanche, il faut ressortir des données baisse des prix des voitures d’occasion (-0,5%), ainsi qu’un léger ralentissement de croissance de la composante relative aux services de logement.
Focus également sur le noyau PCE
Une fois les prix à la consommation connus, l’attention se portera avant tout sur Déflateur de noyau PCel’indicateur d’inflation privilégié par la Fed pour ses décisions de politique monétaire, qui sera publié le 31 mai.
Selon les analystes de Bloomberg, il est possible que l’indice affiche une lecture plus robuste que l’IPC du 15 mai. En effet, le PCE de base et l’indice dit « supercore » (qui exclut également la composante logement) incluent le calcul des prix des repas au restaurant, qui sont en revanche retirés de l’IPC de base.
En revanche, la correction boursière du mois d’avril devrait se répercuter sur la composante services financiers du cœur PCE, qui pèse plus de 7%.
Pour que la Fed baisse les taux, l’inflation doit baisser
Il est peu probable que l’indice des prix à la consommation, à lui seul, modifie de manière significative les attentes concernant les taux d’intérêt directeurs de la Réserve fédérale. Les décisions de la banque centrale américaine, en vue de la prochaine réunion des 11 et 12 juin, seront également guidées par les données sur le noyau PCE de fin mai et le prochain rapport sur l’inflation de l’IPC, sortir seulement le 12 juin. Des chiffres particulièrement faibles pourraient alimenter les attentes d’une réduction des coûts de financement lors des réunions de juillet ou, plus probablement, de septembre.
Le président Jerome Powell a suggéré deux scénarios possibles qui pourraient conduire à des baisses anticipées des taux: un modération de l’inflation vers l’objectif de 2 %, indépendamment marché de l’emploiou un événement inattendu affaiblissement du dernier.
Les dernières données sur l’emploi aux Etats-Unis ont légèrement ravivé les espoirs d’une baisse du coût de l’argent en septembre, même si les contrats à terme sur Les Fed Funds évaluent pleinement une intervention en ce sens seulement un Novembre. L’assouplissement global attendu par les traders est égal à 42 points de base, soit 1 à 2 réductions, au cours de l’année 2024.
