L’Autorité bancaire européenne (ABE) a publié un ensemble complet de normes et de lignes directrices techniques dans le cadre des marchés de crypto-actifs (MiCA), fournissant des orientations réglementaires pour les jetons référencés par des actifs (ART) et les jetons de monnaie électronique (EMT) dans toute l’Europe.
Le paquet couvre six sujets, depuis les programmes de tests de résistance et les coussins d’actifs jusqu’aux plans de redressement. Dans le cadre de MiCA, les ART sont des jetons adossés à des actifs tels que des matières premières, de l’immobilier ou un panier de différents actifs, tandis que les EMT maintiennent une valeur stable en étant rattachés aux monnaies fiduciaires et utilisés pour les paiements, comme un stablecoin.
Plus précisément, l’autorité fournit des lignes directrices aux émetteurs de jetons, notamment la nécessité de disposer de ressources financières (fonds propres) suffisantes pour couvrir les risques potentiels. Il crée également des paramètres permettant de déterminer si un émetteur est confronté à un degré de risque plus élevé, ce qui devrait conduire à une augmentation des réserves de capital.
Les rapports de l’ABE détaillent la procédure et les délais permettant aux émetteurs d’ajuster leurs fonds à 3% de la réserve moyenne des actifs classés comme significatifs. Le plan de mise en œuvre doit être fourni dans un délai de 25 jours ouvrables et sa mise en conformité doit être réalisée dans un délai maximum de six mois.
Par ailleurs, le régulateur européen fixe des pourcentages minimaux de réserves d’actifs basés sur des échéances quotidiennes et hebdomadaires et limite la concentration des émetteurs d’instruments financiers très liquides. L’un des projets de rapport indique que :
« Le montant minimum des dépôts auprès des établissements de crédit à conserver dans la réserve d’actifs relatifs aux tokens non significatifs et liés aux monnaies officielles doit être maintenu à 30 % du montant déclaré, ou à 60 % si le token est significatif, et ne pas augmenter davantage […]”.
Les jetons liés à des actifs autres que les monnaies officielles, comme les matières premières ou l’immobilier, peuvent également être considérés comme très liquides. De même, l’ABE fixe des limites au nombre de ces instruments financiers très liquides qu’un même émetteur peut proposer.
Concernant les plans de relance, le régulateur intègre le retour d’expérience de la période de consultation, précisant le contenu de la communication et de l’information. En outre, il introduit un nouveau paragraphe pour clarifier que les exigences de réserve d’actifs ne s’appliquent pas aux émetteurs EMT déjà exemptés de la législation.
Les lignes directrices des normes font partie de la mise en œuvre du règlement MiCA. Les prestataires de services sur actifs numériques devront se conformer aux nouvelles normes d’ici le 1er juillet 2026.
