Une fois la prix de l’or elle était liée à la performance du obligations du Trésor Américains et donc aux anticipations sur l’inflation et les taux d’intérêt américains. Il évolue régulièrement dans la direction opposée aux rendements des bons du Trésor à 10 ans. Dans la matinée du lundi 24 juin, le métal jaune s’échangeait en légère hausse, autour de 2 338 dollars l’once. Mais cette fois, il a suivi la tendance à la hausse des taux. Sa valeur a augmenté, selon le dernier rapport du World Gold Council, en raison du niveau de enregistrer la question par les banques centrales de Chine, d’Inde, de Turquie et des pays émergents. À elle seule, la banque centrale chinoise aurait acheté de l’or pendant 18 mois consécutifs à partir de novembre 2022, augmentant ainsi ses réserves d’or (évaluées à 3 400 milliards de dollars) de 16 %, pour une valeur de 561 milliards de dollars.
L’or, un atout précieux en cas de sanctions
Mais la question de l’or n’aurait pas à voir avec le processus de dédollarisationmais plutôt avec la nécessité pour les pays non alignés de diversifier leurs réserves avec un bien insaisissable. Le gel des réserves de change de la Banque centrale russe en 2022 aurait poussé les banques centrales des pays non occidentaux à acheter de l’or. Selon les données rapportées par le journal Wall Streetà partir du troisième trimestre 2022, hors Chine, premier acheteur, seul Pays émergents ils auraient ajouté 2 200 tonnes de métaux précieux à leurs réserves d’une valeur de 170 milliards de dollars, soit l’équivalent d’un cinquième de la demande mondiale et le double du pourcentage enregistré entre 2012 et 2021.
Là corrélation or-sanctions est historiquement prouvé par un article intéressant du Fonds monétaire international: «L’or, en tant que réserve internationale, peut-il encore être défini comme une relique barbare?» par Serkan Arslanalp, Barry Eichengreen et Chima Simpson-Bell, publié en janvier 2023. Historiquement, soutiennent les auteurs, l’accumulation d’or par les banques centrales est étroitement liée à la peur des sanctions financières et commerciales occidentales (Serbie 2002, Biélorussie 2006, Irak 2006). 2012, Égypte 2017, Turquie 2018).
Les réserves mondiales en baisse
De plus, il est erroné de penser que réserves de l’or des banques centrales ont atteint un niveau record. En 1950, dans les économies avancées, l’or représentait en moyenne 80% des réserves, aujourd’hui nous sommes environ 17%. Certains pays en détiennent plus (60 %) comme l’Italie, l’Allemagne et les États-Unis, et d’autres moins (entre 4 et 9 %), comme la Chine, l’Inde, le Royaume-Uni, la Suisse et le Japon. Il est intéressant de noter comment le Suisse de 1999 à 2021, elle a vendu 34 % de ses réserves évaluées en or, mais est restée le plus grand centre au monde de raffinage et de transformation du métal précieux. Là Chine il est passé de 3% en 2022 à 5% en 2023, toujours en dessous des niveaux enregistrés historiquement, dans la période 1950-1990. Et qui plus est, le marché de l’or est devenu encore plus fluide avec la naissance, en plus des bourses déjà bien connues de Londres, New York et Tokyo, du Shanghai Gold Exchange, du Multi Commodity Exchange of India et du Singapore Precious Exchange. Bourse des métaux.
Mais leOr russe il a réussi à trouver une issue, malgré les sanctions. Moscou a été déclassée du London Bullion Market, qui reste le principal marché de gré à gré mondial qui fixe le prix de référence de l’or en dollars par once troy, et a également été exclue de la London Bullion Market Association, qui lui a fourni le standard de qualité « bonne livraison ». Mais il a trouvé un intermédiaire dans le Emirats Arabes Unis, grâce à quoi elle a réussi à vendre son or non certifié. La Suisse a importé de Dubaï de l’or russe pour une valeur de 8 milliards de dollars en 2023.
Dédollarisation en marche ?
La dédollarisation (partielle) en cours serait plutôt dictée non pas par l’achat d’or, mais par la soutenabilité de la dette américaine à long terme (35 000 milliards de dollars) et par la récente augmentation des taux Fed, qui a rendu le dollar trop précieux pour de nombreux pays émergents. Toujours selon le FMI, le pourcentage de dollars en réserves dans le monde est passée de 70 à 55% en vingt ans, mais les achats par de nombreuses banques centrales de monnaies non traditionnellesdont le dollar australien, le dollar canadien, le dollar de Singapour, le renminbi chinois et le won sud-coréen.
Certains pays d’Amérique du Sud comme le Brésil, l’Argentine et la Bolivie ont commencé à payer leurs importations en yuans. Les raffineurs indiens ont commencé à payer en roupies le pétrole russe acheté auprès de négociants à Dubaï. Là Monnaie chinoise il a ensuite récemment supplanté le dollar en tant que monnaie la plus échangée en Russie, représentant 42 % de toutes les devises étrangères négociées à la Bourse de Moscou. La compagnie pétrolière nationale russe Rosneft aurait émis 10 milliards de yuans d’obligations en septembre 2022, suivi d’une deuxième tranche de 15 milliards en mars 2023, et l’Arabie saoudite a accepté le paiement dans d’autres devises pour la vente de son pétrole.
Mais nous sommes loin d’en être un détrônement du dollar, selon Jared Cohen, président du Goldman Sachs Global Institute, qui affirme dans un récent article de Foreign Policy « Don’t Bet Against the Dollar », que le billet vert règne toujours en maître dans le commerce mondial, avec une part de 88% dans le commerce mondial. opérations en devises. Le système mondial de financement, d’assurance et de transport pétrolier reste presque entièrement basé sur le dollar.
Le système de paiement interbancaire transfrontalier (Cross-Border Interbank Payment System, CIPS), créé par la Chine comme alternative à SWIFT, gère 25.900 transactions quotidiennes, contre 500.000 gérées par la société belge pour une valeur totale de 1.800 milliards de dollars. Et la part du renminbi dans le commerce international ne dépasse pas 8 %, en raison de la lenteur de son processus d’internationalisation. (Tous droits réservés)
Heure de publication : 24/06/2024 11:54
Dernière mise à jour: 24/06/2024 13h04
